双焦周报：供应过剩难以扭转，煤焦市场继续探底

焦煤

• 观点：供应过剩，焦煤弱势格局难以扭转。期货盘面深贴水，套保压力大，市场预期悲观。竞拍遇冷，各煤种成交价格向下调整。供应端，煤矿复产，产量高位；进口煤蒙通关量低位回升，海运煤利润倒挂。需求端，焦化开工提升，高炉铁水产量有见顶回落迹象，下游补库按需为主。库存端，煤矿库存高位累库，口岸累库，下游库存偏低。
• 策略：单边逢高做空焦煤2509合约，套利多热卷空焦煤（等货值）策略继续持有，关注煤炭价格阶段性见底信号。
• 关键数据：汾渭统计样本煤矿产能利用率88.69%，原煤产量895.81万吨，周环比+2.76万吨；进口煤4月份同比下降5.3%；焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+36.6至3547.5万吨。
• 行情展望：焦煤期货呈震荡偏弱走势，现货端市场预期仍然偏空，国内焦煤现货市场竞拍再次走弱。

焦炭

• 观点：钢厂提降焦炭价格，市场偏弱运行。供应端，焦企订单较好，开工持续提升；需求端，铁水产量高位，焦炭刚需支撑较强，但下游补库力度有限。库存端，焦化厂库库存持续走低，港口库存小幅回落，钢厂库存走低，但市场普遍谨慎，补库需求难有较大增量。
• 策略：单边择机逢高做空焦炭2509合约，套利多热卷空焦炭（等货值）策略继续持有，关注焦炭价格阶段性见底信号。
• 关键数据：全国平均吨焦盈利7元/吨；焦炭总库存1039.5万吨，周环比-9.7；247家钢厂日均铁水244.77万吨/日，周环比-0.87万吨/日。
• 行情展望：焦炭期货呈震荡下跌走势，现货市场首轮提涨落地后开始提降，市场情绪转为悲观看空后市。