核心观点与ETF投顾策略跟踪
- 市场观点：国内市场成交1.27万亿，金融、大盘表现靠前，TMT、军工跌幅较大；AH股高位震荡，建议关注自下而上的业绩机会；红利>质量>成长；关注机器人、军工、固态电池等。
- 港股市场：交投低迷，南向资金连续两周净卖出，增持方向集中在防御板块，科技净卖出较多；建议半仓，集中持仓创新药、红筹高股息。
- ETF投顾策略：
- 鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44；2024年初至今总回报32.01%，较ETF等权超额17.98%。
- 全天候多资产多策略ETF风险平价策略：2024年初至今收益率18.81%，最大回撤3.62%，夏普比率2.49。
- 中美核心资产组合：2015年初至今年化回报33.85%，较各指数等权超额收益14.45%。
- 高景气/红利轮动策略：2021年初至今年化收益19.13%，较各指数等权超额收益21.9%。
- 双债LOF增强策略：2019年初至今年化收益6.81%，夏普比率2.56。
- 结构化风险平价（QDII）：2024年初至今收益率22.52%，最大回撤2.38%，夏普比率2.75。
指数基金新发市场追踪
- 新申报指数基金：本周17只，含3只ETF和8只联接基金。
- 新成立指数基金：本周13只，首发规模100亿元。
- 首发基金：下周14只基金开募，包括科创板新材料ETF、全指自由现金流ETF等。
- 上市基金：下周2只基金上市交易，包括国资央企50ETF、苏州恒泰租赁住房REIT。
ETF资金流向
- 不同资产类别：A股净卖出284.3亿元，债券净买入96.8亿元，商品净卖出39.0亿元，跨境净卖出75.0亿元。
- A股ETF细分类别：宽基ETF净卖出188亿元，科创50净买入20亿元，沪深300抛售55亿元；电子、国防军工增持靠前，非银、食品饮料、医药遭抛售。
- 跨境ETF细分市场：香港ETF减持66.64亿元。
- 商品ETF细分市场：黄金ETF减持38.83亿元。
市场表现复盘
- 一级行业表现：电子、国防军工增持靠前，非银、食品饮料、医药遭抛售。
- 因子类ETF：宽基红利净卖出20亿元，自由现金流遭抛售22.6亿元。
研究结论
- 港股高股息优势延续：建议关注红筹高股息ETF。
- 国内市场：短期淡化指数，关注自下而上的业绩机会，红利>质量>成长。
- ETF策略：全天候多资产多策略风险平价策略表现优异，建议配置债券、黄金及QDII权益产品。
