指数基金投资+：港股资金面承压，推荐关注酒ETF

2024-12-22 吕思江,武文静华鑫证券朝新G

国内市场：本周A股日均成交1.5万亿元环比回落，中证2000跌2.9%，弱于上证50和沪深300。红利、成长中AI应用及科创50表现较好，通信、电子、银行、计算机领涨，地产、建材收跌。H股表现差于A股，恒生指数跌1.25%。十债利率快速下行至1.7018%，30年国债利率跌破2%。风格层面看好资金腾挪下险资配置的红利风格，科技+红利杠铃策略配置价值高。
港股市场：外资抛压加大，政策博弈结束，港股资金面&情绪面双承压，下周延续做空观点。情绪面：港股PCR下行情绪回落触发转空信号；资金面：海外主动基金大幅净卖出1.3亿美元，被动基金转为净卖出，南向资金增持243亿元；基本面：国内经济回升利好港股分子端。

鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。年初至今总回报21.22%，较ETF等权超额5.79%，最大回撤6.3%。
中美核心资产组合：年化回报33.02%，较各指数等权超额收益11.96%，夏普比率1.6。最新持仓：中证红利、纳斯达克指数。
高景气/红利轮动策略：年化收益20.21%，较各指数等权超额收益24%，夏普比率0.88。最新持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF。
双债LOF增强策略：年化收益7.05%，夏普比率2.84，最大回撤2.42%。通过调整权重提升债券持仓比例。
结构化风险平价（鑫选ETF）：年初至今收益率5.33%，最大回撤0.48%，波动率1.5%，夏普比率3.69。
结构化风险平价（QDII）：年初至今收益率16.61%，最大回撤2.29%，波动率4.56%，夏普比率3.61。配置：黄金ETF、纳指ETF、日经ETF等QDII产品搭配国内红利和债券ETF。
策略表现总览（2024年初至今）：各策略均优于ETF等权配置。

不同资产类别ETF资金流向：A股净卖出88.53亿元，债券净买入27.29亿元，商品净买入23.54亿元，跨境净买入82.72亿元。
A股ETF细分类别资金流：宽基ETF净卖出58亿元，中证A500ETF增持68亿元，科创50遭减持。非银行金融、医药、银行增持，食品饮料、电子遭抛售。红利低波ETF获增持30亿元。央国企相关ETF净卖出1.7亿元。
跨境ETF细分市场资金流：香港ETF净买入35.34亿元，美国ETF获增持43.89亿元。
商品ETF细分市场资金流：黄金ETF获增持21.38亿元。