贵金属周报：贸易谈判取得重大进展金价大幅回调

2025-05-19 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货 Aaron

核心观点：上周金价大幅回调，主要因中美贸易协定取得超预期进展，市场风险偏好回升，避险需求下降。美国通胀数据放缓及经济数据弱于预期，巩固了美联储今年降息的预期。美国与欧盟启动贸易谈判，进一步减弱了黄金的避险吸引力。
关键数据：
- 美国通胀数据：4月未季调CPI同比上涨2.3%，低于预期；核心CPI同比持平于2.8%。4月PPI同比上涨2.4%，低于预期，环比下降0.5%。
- 美国经济数据：4月零售销售环比0.1%，小幅超预期，但消费者支出疲软。5月密歇根大学消费者信心指数初值下滑至50.8，创历史第二低。
- 美国就业数据：上周初请失业金人数持平于22.9万人，符合市场预期。
- CFTC持仓报告：COMEX黄金期货投机者净多头头寸减少1288张合约至161209张；COMEX白银期货投机者净多头头寸减少1498张至47754张。
研究结论：维持金银价格处于阶段性调整之中的观点。金价短期可能出现技术性反弹，但反弹空间有限。本周重点关注美国、欧元区5月PMI初值，美国周度初请失业金人数，日本4月CPI等数据，以及美国与贸易国后续谈判进展、G7财长会议，多位美联储高官讲话。
风险因素：关税政策反复无常。