碳酸锂后市行情展望
供需分析
- 供应端：锂矿到港量加速扩大，矿价持续下跌。冶炼厂矿石库存偏高，但采购均价偏高且挺价惜售。5月部分检修减产的锂盐厂谨慎复产，本周SMM统计碳酸锂日产量环比小幅增加。
- 消费端：关税谈判向好，储能电池抢出口需求有一定增加。但国内受取消强制配储的影响，需求淡季提前到来。新能源汽车虽然零售同比大增，但环比下降，且去年同期缺乏以旧换新补贴政策刺激，基数偏低，下半年才真正考验销量增速。电池厂有去库的迹象，采购保持谨慎。
- 成本端：矿山和盐厂均在降本，成本曲线不断下移，市场心理支撑也不断下移。
行情展望及策略推荐
- 单边：锂矿价格大幅下降后，折锂盐价格也已大幅下跌，盘面价格对应低成本盐厂已有利润，吸引套保空单入场。本周SMM日产量环比增加，库存也有小幅增加，需求好转有限，市场仍然担忧过剩。且6月将进入淡季，储能抢出口透支后市需求，过剩可能进一步扩大，现货对高价货源承接能力极为有限，价格反弹后几乎没有成交。空单考虑继续持有，直到出现矿山减产的明确信号。
- 套利：广期所仓单增长缓慢，关注正套机会。
- 期权：持有看跌比例期权。
碳酸锂重要资讯
- 广期所：公开征集碳酸锂期货注册品牌，实施后注册品牌与非注册品牌现货升水可能扩大500以上。
- 中美关税谈判：美国对华车用锂电池关税下调至58.4%，非车用锂电池关税下降至约41%。
- 国际能源署报告：预计2025年全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。中国市场继续领跑，2024年电动车销量超过1100万辆，占国内新车销量近五成。
新能源汽车市场
- 中国零售表现：1-4月新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%。5月1-11日，新能源市场零售29.4万辆，同比去年5月同期增长32%，渗透率51.3%。
- 海外市场：美国和欧洲新能源汽车销量同比增长分别为8.4%和14.4%，中国出口量同比增长43%。
储能市场
- 政策影响：“531”抢装已结束，取消强制配储影响需求，西北火电过剩，峰谷电价差下降，风光电及储能需求下滑。
- 产量：1-4月中国储能电芯产量累计130.14GWh，同比增长86%。
电池及正极排产
- 鑫椤5月排产预计：电池环比减少3-4%，正极材料厂环比减少5%。
- SMM预计：1-4月动储电芯产量合计同比增77%至359.2GWh。
碳酸锂周度产量及价格
- 锂精矿价格：5月锂矿大量到港，港口库存增加明显，价格大跌至680-700美元/吨，预计6月到港继续增加，价格仍有下跌可能。
- 碳酸锂库存：本周库存重返累库但幅度有限，反映需求也有额外增长，但下游谨慎采购，主动去库，现货需求仍然偏低。
碳酸锂供需过剩收窄
- 出口数据：4月智利碳酸锂出口数量为2.18万吨，环比增加7.6%，同比减少19.7%。其中出口到中国1.55万吨，环比减少6.3%，同比减少32.1%。
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