一、行情回顾
- 本周上证综指、深证成指、沪深300指数分别上涨0.8%、0.5%、1.1%。
- 机械（中信）板块上涨0.7%，其中服务机器人涨幅最大（6.2%），工程机械涨幅最小（-2.8%）。
- 汽车板块涨幅最大（2.7%），国防军工板块涨幅最小（-1.6%）。
二、行业与公司投资观点
- 机器人关注三个方向：
- 主链的边际变化。
- 产品→客户（链）→场景。
- 机器人1到10的三大板块。
- 主链重视华为相关机器人产业链的机会：
- 华为与优必选签署全面合作协议，联合推出家庭机器人。
- 华为发挥昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等能力，推动人形机器人落地。
- 应用场景是机器人量产落地的关键：
- 机器人板块经历“有无产品—有无客户（链）”的变化，正向“突破1”的商业落地阶段加速演进。
- B端率先放量，汽车制造、智能物流、特种行业等成为优选场景。
- 关注纺织行业杰克股份、包装行业永创智能等。
- 特斯拉发布跳舞视频，关注动捕方向：
- 特斯拉在仿真环境学习，无需真实数据微调。
- 动捕作为人形机器人仿真训练的前端关键环节，未来需求有望持续提升。
- 关注凌云光，其子公司元客视界拥有光学遥操作数据采集方案，可完成全身数据采集以及仿真平台数据采集。
三、重点数据跟踪
- 宏观数据：
- 制造业PMI指数持续高于50%。
- 固定资产投资完成额累计同比增速保持稳定。
- 全部工业品PPI当月同比上涨。
- 工业企业产成品存货同比略有下降。
- 中观数据：
- 我国挖掘机、叉车销量持续增长。
- 我国工业企业产成品存货及利润同比有所改善。
- 我国工业机器人月产量持续增长。
- 我国新能源汽车销量及动力电池装机量持续增长。
- 我国金属切削机床、金属成形机床产量同比有所增长。
- 我国铁路客运量、货运量持续增长。
四、投资建议
- 货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施。
- 装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。
- 建议重点关注：
- 工控行业：汇川技术、信捷电气、伟创电气等。
- 机器人行业：柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等。
- 机床行业：海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等。
- 刀具行业：新锐股份、鼎泰高科、华锐精密、沃尔德、欧科亿、中钨高新等。
- 检测行业：华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等。
- 工程机械行业：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
- 叉车行业：安徽合力、杭叉集团、诺力股份等。
- 激光行业：锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等。
- 物流装备行业：法兰泰克、兰剑智能。
- 轨交设备行业：中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。
五、风险提示
- 宏观经济不景气，增速不及预期。
- 国内固定资产投资不及预期。
- 重点行业政策实施情况不及预期。
- 公司推进相关事项存在不确定性。
