量化周报：流动性确认上行趋势

量化观点

• 流动性确认上行趋势，景气度稳步回升。
• 当下流动性已确认上行状态，分歧度边际下降但未形成趋势，景气度保持上行趋势，ERP保持极值状态，三维择时框架建议满仓。
• 沪深300成功二次测试后开启一小波上涨，目前仍处于盘整中的上涨波段，未来继续关注对于关键水平线的突破。
• 当下乐观判断的两个条件（景气度上行、流动性上行）都已确认，整体较为乐观。

指数监测

• 机器人产业ETF近1周流入比例最大（980022.CSI），近1月和中长期流入比例最大也均为机器人产业（980022.CSI）。
• 近1周港股通医疗主题、恒生港股通新经济、港股通中国100、港股通汽车、通信设备份额流出最多。
• 近1周流入较多的还有：科创半导体材料设备、港股通内地金融、内地地产、800银行。

资金共振

• 推荐电力及公用事业，煤炭，通信与食品饮料。
• 两融资金流上周在机械中净流入最多（12.7亿元），大单资金上周在银行中净流入最多（15.7亿元）。
• 融资-主动大单资金流取交集策略2018年以来费后年化超额收益13.5%，信息比率1.7，相对北向-大单共振策略回撤更小。

量化组合

• 沪深300增强组合上周绝对收益3.86%，超额收益1.86%；中证500增强组合上周绝对收益1.25%，超额收益-0.34%；中证1000增强组合上周绝对收益1.69%，超额收益-0.53%。
• 5月（本月）超额分别为1.86%、-0.34%和-0.53%，本年超额收益分别为4.67%、-1.04%和-0.97%。

风险提示

• 量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。