本周市场表现
- 公用事业板块表现劣于大盘，上涨0.1%。
- 电力板块上涨0.06%，燃气板块上涨0.23%。
- 电力板块涨跌幅前三名分别为晋控电力(7.42%)、长江电力（1.86%）、新天绿能（1.68%），后三名分别为中闽能源（-3.05%）、龙源电力（-2.80%）、大唐发电（-2.42%）。
- 燃气板块涨跌幅前三名分别为贵州燃气(2.47%)、陕天然气(2.23%)、九丰能源(2.02%)，后三名分别为中泰股份(-2.33%)、国新能源(-2.25%)、蓝天燃气(-2.11%)。
电力行业数据跟踪
动力煤价格
- 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价618元/吨，周环比下跌17元/吨。
- 陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价580元/吨，周环比下跌8元/吨。
- 纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格69.25美元/吨，周环比下跌0.50美元/吨。
动力煤库存及电厂日耗
- 秦皇岛港煤炭库存760万吨，周环比增加7万吨。
- 内陆17省煤炭库存8080.1万吨，周环比上升0.42%；电厂日耗310.3万吨，周环比下降0.39%；可用天数为26.03天，周环比增加0.2天。
- 沿海8省煤炭库存3381.6万吨，周环比下降0.08%；电厂日耗180.5万吨，周环比上升4.09%；可用天数为18.7天，周环比下降0.8天。
水电来水情况
- 三峡出库流量13400立方米/秒，同比下降25.97%，周环比上升49.72%。
重点电力市场交易电价
- 广东电力日前现货市场周度均价366.72元/MWh，周环比上升17.31%，周同比下降1.8%。
- 广东电力实时现货市场周度均价380.39元/MWh，周环比上升7.49%，周同比上升8.9%。
- 山西电力日前现货市场周度均价248.35元/MWh，周环比下降12.19%，周同比下降4.7%。
- 山西电力实时现货市场周度均价274.65元/MWh，周环比下降8.19%，周同比下降15.5%。
- 山东电力日前现货市场周度均价209.25元/MWh，周环比下降29.52%，周同比下降20.7%。
- 山东电力实时现货市场周度均价227.21元/MWh，周环比下降22.86%，周同比下降22.9%。
天然气行业数据跟踪
国内外天然气价格
- 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4499元/吨，同比上升4.65%，环比下降0.35%。
- 欧洲TTF现货价格为11.45美元/百万英热，同比上升21.9%，周环比下降1.8%。
- 美国HH现货价格为3.23美元/百万英热，同比上升53.8%，周环比上升1.3%。
- 中国DES现货价格为11.48美元/百万英热，同比上升10.8%，周环比上升3.7%。
欧盟天然气供需及库存
- 欧盟天然气供应量63.2亿方，同比上升6.8%，周环比下降1.5%。
- 欧盟天然气库存量438.38亿方，同比下降36.54%，周环比上升5.31%。
- 欧盟天然气消费量（估算）41.1亿方，周环比下降11.2%，同比下降13.9%。
国内天然气供需情况
- 2025年3月，国内天然气表观消费量357.90亿方，同比上升0.1%。
- 2025年3月，国内天然气产量226.80亿方，同比上升5.0%。
- 2025年3月，LNG进口量497.00万吨，同比下降25.3%，环比上升9.5%。
本周行业重点新闻
- 广东省机制电价征求意见稿提出，保障比例不超过90%，执行期限海风14年。
- 4月份我国天然气进口量同比下降6.1%，进口均价同比下降13.9%。
- 国内最大半地下式LNG储罐预计今年供暖季投入使用，最大储气能力可达5.8亿方。
本周重要公告
- 龙源电力4月发电量同比增长4.85%，风电发电量同比增长10.52%，光伏发电量同比增长76.55%。
- 新天绿能4月发电量同比增长16.91%，累计发电量同比增长11.91%。
投资建议
电力
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等。
天然气
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
- 国内天然气消费增速恢复缓慢。
