朗新集团2024年报及2025年一季报点评：能源互联网业务快速发展，AI驱动发展提速

朗新集团（300682）2024年报及2025年一季报点评

核心观点
公司坚定推进能源数智化和能源互联网双轮驱动战略，加速AI技术布局，实现从项目型软件服务企业向平台型能源运营企业的转型升级。通过剥离重组非核心业务、加强能源互联网业务布局及向AI技术驱动转型，公司业绩逐步改善，2025年Q1实现扭亏为盈。

关键数据

• 2024年业绩：营业收入44.8亿元，同比-5.2%；归母净利润-2.5亿元，同比-141.4%；扣非净利润-2.8亿元，同比-152.1%。
• 2025年Q1业绩：营业收入6.7亿元，同比-0.1%；归母净利润337.1万元，同比扭亏；扣非净利润-428.1万元，亏损收窄90.7%。
• 能源数智化业务：2024年收入21.5亿元，同比-7.5%（受非核心业务剥离影响）；国网和南网市场取得突破，下半年收入和利润占比高。
• 能源互联网业务：2024年收入18.0亿元，同比+17.6%；生活缴费平台服务水电燃热表计用户超5亿户，平台日活用户近2000万；新电途聚合充电业务年度充电量52亿度；虚拟电厂领域分布式光伏云平台累计接入25GW；电力市场交易业务年度整体交易电量超19亿度，同比增长超5倍。2025Q1“新电途”聚合充电平台亏损同比大幅减少，虚拟电厂业务光伏云平台新接入分布式光伏超10GW，电力交易业务规模超7亿度，同比翻倍以上增长。

研究结论
公司有望受益于电力市场化、数智化和用电场景化发展，完成剥离重组后轻装上阵。预计2025-2027年归母净利润分别为4.9/6.0/7.4亿元，同比扭亏为盈294.1%/23.8%/22.3%，对应PE为32/26/21倍。参考可比公司估值，给予公司2025年35倍PE，对应目标价15.74元，给予“推荐”评级。

风险提示
成本控制不及预期、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧。