美联储降息预期再推迟，A股关税利好兑现

核心观点与关键数据

• 海外市场：美国4月未季调CPI年率录得2.3%（低于预期和前值2.4%），月率录得0.2%（低于预期0.3%，高于前值-0.1%）。通胀数据回落导致市场预期美联储降息时间推迟至9月，特朗普再次施压美联储降息并淡化关税政策对价格的影响。4月数据因部分进口商品在关税生效前抵运，未能明确支持降息。隔夜市场显示美元指数回落，美债收益率短端和长端上行，黄金上涨，美股道指下跌，纳指和标普上涨。
• 国内市场：A股高开低走，上证指数上涨0.17%，深成指和创业板指分别下跌0.13%和0.12%。市场快速轮动，无明确主线，军工和机器人板块分化。银行、美容护理、医药生物、交通运输板块涨幅居前，军工、计算机、机械设备、电子板块跌幅居前。险资长期投资试点扩容消息利好大金融板块，银行板块有所反映。

研究结论

• 市场走势：外围美联储降息预期推迟，国内A股高开低走和港股下跌反映市场对关税谈判利好兑现的预期。A股走势受制于下方国家队托底和上方压力，需其他力量驱动。大方向看震荡修复，短期因量价背离和股指波动，关注洗盘后的机会。
• 投资策略：维持均衡配置策略，建议配置上证50和中证1000。

重要资讯

• 关税相关：美国财长提出将医药、半导体等战略产业带回本土；印度提议对美部分产品征收反制关税；特朗普威胁对加征关税国家实施进一步制裁；美国官员称贸易谈判桌上出现约20-25份协议，下一项协议将在特朗普归国时宣布。
• 特朗普言论：呼吁美联储降息，直言股市将大涨，恢复与叙利亚的正常关系，获沙特6000亿美元投资承诺，威胁伊朗石油出口。
• 其他：美国对伊朗相关航运实施新一轮制裁；考虑允许阿联酋购买英伟达芯片；中美就芬太尼关税问题，外交部回应责任在美国；中央结算公司减免境外央行类机构账户开户费用；国务院关税税则委员会调整对美加征关税税率；五部门约谈外卖平台企业，要求公平竞争。

期货与现货市场跟踪

• 报告包含多个图表，展示股指期货、国债期货、商品期货（如铜、铝、锡、铅锌、锂等）以及现货市场的走势和流动性数据。

团队介绍

• 创元研究团队涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农副产品等多个领域的研究员，具备丰富的市场经验和专业能力。