4月价格双负局面延续。CPI环比超季节性回正,主要受食品、出行服务回升带动,同比下降0.1%,能源价格同比下降4.8%,汽油价格下降10.4%,是带动CPI同比下降的主要因素。扣除食品和能源的核心CPI上涨0.5%,显示需求偏稳。PPI同比下降2.7%,降幅扩大0.2个百分点,主要行业中黑色金属矿采选业、燃气、食品、黑色金属冶炼等价格降幅收窄,煤炭开采、石油天然气开采、医药、石油加工等行业价格降幅扩大,总体维持负区间平稳运行。4月价格低位运行主要受油价拖累,CPI环比转正但同比仍负,PPI持续负区间。中美关税冲击下,通胀低位运行,为政策加码发力创造空间,建议货币政策与财政政策共同发力,实施积极宏观政策,以高质量发展应对外部环境不确定性。
风险提示:地缘政治事件恶化,国际金融形势改变,中美政策超预期变化。