南华玻璃纯碱风险管理报告（0514）
玻璃纯碱产业风险管理日报 2025/05/14 寿佳露（投资咨询证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 玻璃：需求预期悲观；上中游库存压力尚存，产业链预期仍面临过剩压力纯碱：产业链利润尚存，供强需弱的过剩格局难以扭转，检修只能形成阶段性扰动 【利多解读】 玻璃：供应端保持低位波动状态不变；盘面价格逐步接近全产业链亏损状态；煤改气，远期成本有抬升预期纯碱：5月厂家检修较4月明显增多，供应扰动增加；出口继续超预期，缓解国内过剩压力 【利空解读】 玻璃：供应端仍有点火预期；现实需求偏弱；整体库存偏高，出货压力尚存纯碱：新产能继续投放；社会库存处于历史绝对高位；产业链利润尚存 source：钢联化工 南华研究 source：南华研究
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