主营业务稳健向上，布局丝杠值得期待

公司2024年及2025年一季度业绩表现稳健，盈利能力显著提升。2024年公司实现营业收入6.80亿元，同比增长16.63%，归母净利润2.12亿元，同比增长14.76%；2025年一季度营业收入1.79亿元，同比增长26.15%，归母净利润0.67亿元，同比增长37.59%。2024年毛利率51.90%，净利率32.25%，期间费用率16.11%，管理费用同比下降1.51pct。2025年一季度毛利率提升至53.66%，净利率达38.05%，环比和同比均显著改善。

传统业务方面，气门传动组精密零部件营业收入5.00亿元，同比增长22.09%。海外业务表现突出，全年海外营业收入2.94亿元，占比43.17%，欧洲和墨西哥子公司收入分别增长77.48%和24.91%，商用车和乘用车海外市场同步发力。

公司积极布局滚珠丝杠业务，拟与浙江陀曼智能等成立合资公司研发、生产和销售相关产品，实现战略协同。分析师认为，公司冷精密成型技术优势明显，传统业务竞争力强，海外市场增长潜力大，新能源汽车业务拓展前景广阔，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司营收分别为8.42亿元、10.59亿元、13.19亿元，归母净利润2.60亿元、3.29亿元、4.10亿元，EPS分别为1.90元、2.41元、3.00元，目标价47.61元（25倍PE）。主要风险包括车企产销低于预期、海外工厂爬坡不及预期、丝杠业务推广不力等。