宏观利好兑现，钢矿震荡企稳

核心观点

• 螺纹钢：主力期价高位回落，录得0.88%日涨幅，量仓收缩。中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪回暖，但主要下游行业未好转，螺纹需求将季节性走弱，基本面难实质性改善，钢价继续承压运行，预计延续震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：主力期价冲高回落，录得0.78%日涨幅，量仓收缩。供应高位运行，压力偏大，需求有所走弱，供强需弱，价格继续承压，短期震荡企稳，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价高位震荡，录得1.06%日涨幅，量缩仓增。中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪回暖，驱动矿价回升，但需求趋于触顶，供应在回升，基本面预期走弱，上行空间谨慎乐观，关注成材表现情况。

关键数据

• 汽车产销：20家车企公布4月产销数据，六成销量同比增长，北汽蓝谷增幅达258.33%。
• 家电市场：4月彩电线上零售额规模同比+21.3%，均价同比+15.4%；白电各品类线上零售额规模同比分别为+1.0%（冰箱）、-0.8%（冰柜）、+10.8%（洗衣机）、+45.0%（空调）。
• 库存数据：螺纹钢库存累库，热轧卷板库存再度累库，铁矿石港口库存环比下降，钢厂铁精粉库存下降。
• 生产情况：247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率维持高位，独立电炉开工率稳定。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局走弱，库存累库，需求季节性走弱，钢价承压运行，预计延续震荡运行态势。
• 热轧卷板：供需格局变化，库存累库，供应压力偏大，需求走弱，价格继续承压，短期震荡企稳。
• 铁矿石：供需格局变化，需求趋于触顶，供应在回升，基本面预期走弱，上行空间谨慎乐观。