宏观利好兑现，钢矿震荡企稳

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,220061.5% PB粉（青岛港）-1现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）Mysteel：20家车企公布4月产销数据，六成销量同比增长据Mysteel不完全统计，截至2025年5月13日，共有20家车企公布4月产销数据。比亚迪继3月暂居第二之后，4月以38.01万辆销量重返第一；第二、第三名分别是上汽集团和吉利汽车，销量分别为37.65万辆和23.41万辆。从单月环比来看，仅有7家车企4月销量实现正增长。其中赛力斯环比增幅最大，为45.24%。从单月同比来看，六成车企4月销量实现正增长。北汽蓝谷表现依旧亮眼，增幅第一，达258.33%；其次为安凯客车，同比增长58.22%。（2）2025年4月家电市场总结彩电：奥维云网(AVC)线上市场监测数据显示，4月彩电线上零售额规模同比为+21.3%；均价为3139元，同比+15.4%；5500+的彩电零售额占比为36.4%，占比 同 比+6.4%； 不 同 彩 电 尺 寸 中 ，75寸+彩 电 零 售 额 占 比 为31.0%，占比同比+7.2%。白电：奥维云网(AVC)线上市场监测数据显示，4月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为+1.0%、-0.8%、+10.8%、+45.0%和+34.8%；冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调的均价分别为2055元、1046元、1577元、2893元和2609元，同比分别为+0.1%、+2.0%、+12.4%、+16.3%和-3.2%；各品类中，高端市场零售额占比分别为29.4%、34.4%、23.2%、19.8%和20.3%，占比同比分别为+1.2%、+4.5%、+9.1%、-0.5%和-1.1%。（3）福州市：到2025年力争短流程炼钢产量占比达15%以上严格落实产能置换相关规定，依法依规化解过剩产能，推动清洁能源与钢铁产业协同发展，大力推进非高炉炼铁技术示范，重点推广铁水一罐到底、近终形连铸连轧等先进节能工艺流程，推行全废钢电炉工艺，提升废钢资源回收利用水平。到2025年，力争短流程炼钢产量占比达15%以上。到2030年，富氢碳循环高炉冶炼、氢基竖炉直接还原铁、碳捕集利用封存等技术取得突破应用。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,3343,2603,2103,3372,9502,1304017-20107-2030-20澳洲巴西7.5618.35-0.01-0.02热卷卷板（上海，4.75mm）2.240.00SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）98.603唐山铁精粉（湿基）海运费748唐山钢坯（Q235） 天津螺废价差3,2101,0900-30螺纹钢 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价3,0790.883,1153,2150.783,255714.51.06727.0期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-5050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-10102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-200200400600202401202402202403202403202404202405库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 05060506202406202407 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0708091020242023202408202409202410202411202412202501202501202502铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局有所走弱，库存迎来累库，建筑钢厂检修带来螺纹产量下降，周环降9.85万吨，供应有所收缩，但考虑长流程钢厂吨钢利润较好，减量空间有限，利好效应不强。与此同时，假期因素扰动下螺纹钢需求明显走弱，周度表需环比降77.81万吨，而节后高频成交放量有限，两者仍是近年来同期低位，考虑主要下游行业并未好转，需求料将季节性走弱，继续抑制钢价。综上，中美贸易谈判取得实质性进展，市场情绪回暖，黑色金属集体回升，但主要下游行业未好转，螺纹需求将季节性走弱，螺纹基本面仍难实质性改善，钢价继续承压运行，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需格局迎来变化，库存再度累库，板材钢材生产平稳，热卷周产量环比增1.08万吨，供应持续回升并位于年内高位，供应压力依然偏大。与此同时，假期因素扰动下热卷需求明显走弱，周度表需环比大降23.19万吨，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其基本面矛盾在累积，利好效应不强，且海外风险未退，外需面临压力，热卷需求仍将走弱。目前来看，热卷供应高位运行，压力相对偏大，而需求有所走弱，供强需弱局面下基本面表现偏弱，热卷价格继续承压，相对利好则是海外风险暂缓，市场情绪修复，预计热卷价格短期震荡企稳，关注需求表现情况。铁矿石：供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗则是下降，两者维持高位运行，矿石需求表现相对良好，给予矿价支撑，但钢价弱势寻底，且钢市步入淡季，矿石需求增量空间有限，利好效应趋弱。与此同时，港口矿石到货和海外矿商发运延续回落，但整体降幅有限，海外矿商供应维持高位，相应的内矿供应平稳运行，矿石供应维持高位，且增量预期未退，继续抑制矿价。总之，中美贸易谈判取得实质性性进展，市场情绪回暖，驱动矿价低位回升，但需求趋于触顶，且供应在回升，基本面预期走弱，上行空间谨慎乐观，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款