烧碱周报2025.05.12
本期观点
- 宏观：中美会谈取得实质性进展，关注谈判情况。
- 供需面：华东区域内存在预期内检修，出口维持不温不火状态下，预估华东液碱行情大稳小动。重点关注下游氧化铝采购价格调整情况。
- 整体逻辑：液碱市场整体仍处于供大于求状态，价格上行缺乏有力支撑，行情表现较为承压，关注液碱库存以及装置波动，烧碱2509合约或延续低位运行。
- 技术位：烧碱2509合约上方参考压力位2650元/吨一线，下方支撑位2400元/吨一线。
- 风险提示：1、国内外宏观政策及经济数据变化；2、企业装置检修情况；3、下游需求变化。
烧碱产业链
行情回顾
- 现货市场：
- 山东液碱价格反弹。
- 山东32%液碱基差波动平稳。
- 山东市场片碱与液碱价格对比，以及与原盐、液氯价格的对比。
- 期货市场：
- 烧碱期货收盘价走势图，与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价对比。
- 烧碱期货仓单数量变化图。
市场分析
- 供应端：
- 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，周环比-0.2%。
- 西北、华东、华南、西南新增重启或提负，带动负荷不同程度提升，周内华北有装置减产导致负荷下滑。
- 山东产能利用率-2.2%至88.6%。
- 预计本周烧碱产能利用率降至83.6%左右，周产量80万吨左右。
- 烧碱周度产能利用率及产量走势图。
- 烧碱周度装置损失量统计图。
- 下游：
- 部分氧化铝新增产能投产，但同时也有氧化铝企业检修、减产。整体来看氧化铝开工率下行。
- 截至5月8日，中国氧化铝建成产能为11060万吨，开工产能为8655万吨，开工率为78.25%。
- 氧化铝周度开工率及行业成本和利润走势图。
- 库存端：
- 截至20250508，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比下调6.6%，同比下调10.72%。
- 华北区域液碱库存下滑，华东区域库存基本持稳。
- 厂内液碱库存走势图。
- 液氯：
- 山东地区液氯价格周度均价在50元/吨，环比上调100%。
- 中国PVC产能利用率在80.34%，环比+1.01%。
- 山东液氯价格及PVC周度产能利用率走势图。
- 氯碱成本利润：
- 山东氯碱企业周平均毛利在427元/吨，环比+15.72%。
- 山东地区32%碱价格及山东氯碱利润走势图。
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