市场降重驱动尚不强烈 生猪价格短期震荡运行

市场动态

• 5月12日，生猪注册仓单704手。
• LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月矛盾仍在积累，盘面震荡调整。
• 主力合约(LH2509)增仓35手至71354手，收盘于13870元/吨，最高13930元/吨，最低13855元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加但幅度有限。
• 仔猪数据表明2025年二三季度生猪出栏量需求端上半年属淡季，下半年属旺季。
• 历史和基本面看，肥标差或震荡调整。
• 多空逻辑：
  • 空头：养殖端未降重、后续出栏量增加、二三季度需求支撑有限。
  • 多头：冻品库存增加空间、现货价格坚挺、三四季度消费旺季、成本抬升。

策略建议

• 观点：短期猪价震荡，中长期或有新低可能。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据看2025年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价无大涨基础。
  2. 二三季度需求支撑偏弱，难以支持猪价明显涨幅。
  3. 生猪出栏体重增加说明养殖端累库，利空后市，若集中降重猪价或新低。
  4. 中长期现货或有新低但不确定性高，短期市场降重驱动不强烈，盘面价格合理，建议观望。