宏观经济宏观周报高频指标环比走弱，消费投资地产景气均降

核心观点

• 高频指标环比走弱，消费、投资、房地产领域景气均有所回落。
• 国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B降幅明显，指向国内经济增长动能有所回落。
• 基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高。
• 预计下周（2025年5月16日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

关键数据

• 国信高频宏观扩散指数A：-1.0
• 国信高频宏观扩散指数B：98.3
• 国信高频宏观扩散指数C：-4.7%（-1.1pct.）
• 水泥价格、焦化企业周度开工率及螺纹钢产量较上周均有所下跌
• PTA产量、全钢胎开工率较上周均有所下跌
• 30大中城市商品房成交面积、建材综合指数均下跌
• 农业部农产品批发价格200指数拟合值较上周下降0.10%
• 非食品综合高频指数较上周下跌0.4%
• 4月下旬流通领域生产资料价格总指数较4月中旬继续下跌0.1%

研究结论

• 经济增长动能有所回落，高频指标季节性表现弱于历史平均水平。
• 国内利率仍偏低，上证综合指数偏高，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。
• 预计5月CPI食品价格环比约为-0.5%，非食品价格环比约为-0.2%，整体CPI环比约为-0.3%，CPI同比回落至-0.3%。
• 预计5月PPI环比约为-0.2%，PPI同比回落至-3.1%。