宏观经济宏观周报：高频指标表现弱于季节性，但投资景气继续上升

核心观点

经济增长方面，本周国信高频宏观扩散指数A由正转负，指数B小幅回落，走势偏弱。投资领域景气继续上升，消费领域景气变化不大，房地产领域景气有所回落，其中投资领域表现相对较优。从季节性比较来看，春节后2-3个月内指数B均会季节性回升，本周指数B标准化后下降0.14，表现弱于历史平均水平，指向以房地产、基建为代表的经济增长动能有所回落。基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

关键数据

• 国信高频宏观扩散指数A：-0.1
• 国信高频宏观扩散指数B：99.5
• 国信高频宏观扩散指数C：-2.1%
• 水泥价格：上升
• PTA产量：上升
• 全钢胎开工率：较上周回落
• 30大中城市商品房成交面积：下降
• 建材综合指数：下降
• 农业部农产品批发价格200指数拟合值：上涨0.33%
• 非食品综合高频指数：上涨
• 3月食品价格高频指标环比：约为-2.9%
• 3月非食品价格高频指标环比：约为-1.1%
• 3月CPI食品环比：约为-1.5%
• 3月CPI非食品环比：约为-0.2%
• 3月CPI整体环比：约为-0.5%
• 3月CPI同比：或回升至-0.1%
• 3月下旬流通领域生产资料价格总指数：下跌0.3%
• 3月国内PPI环比：约为-0.1%
• 3月国内PPI同比：持平上月的-2.2%

研究结论

• 投资领域表现相对较优，但以房地产、基建为代表的经济增长动能有所回落。
• 预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。
• 3月CPI同比或回升至-0.1%，PPI同比持平上月的-2.2%。