核心观点
短期锡价震荡，关注中美谈判可能的短期情绪提振，佤邦复产消息和需求边际走弱风险施压。
宏观数据/事件
- 5月12日：日本4月经济观察家前景指数
- 5月13日：欧元区5月ZEW经济景气指数，美国4月NFIB小型企业信心指数，美国4月通胀，英国央行行长贝利发表讲话
- 5月14日：德国4月CPI月率终值
- 5月15日：欧元区3月工业产出月率，美联储主席鲍威尔在一场活动上致开幕词，美国4月工业产出月率
- 5月16日：美国4月新屋开工总数年化，营建许可总数，美国5月一年期通胀率预期初值，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值
锡精矿
- 加工费：云南40%锡精矿加工费保持12700元/吨，江西与湖南的60%锡精矿加工费保持8700元/吨。
- 进口量：3月锡精矿进口量8323吨，同比下降64%，其中缅甸2252吨（同比下降87%），刚果（金）2439吨，澳大利亚1084吨。
- 3月锡锭进口量2101吨，同比增加147%。
- 本周进口盈亏处于（-4545，1134）元之间波动，进口窗口打开。
- 印尼3月出口精炼锡8780吨，环比增长50%。
精炼锡
- 云南与江西精炼锡冶炼企业开工率保持在较低水平，合计开工率达57.16%。
- 3月精炼锡进口量显著增加。
锡焊料
- 3月锡焊料总样本开工率回升至75.81%。
- 全球半导体销售额同比增速17.1%，维持在高位。
- 3月中国集成电路出口287.97亿个，同比上升25.12%。
- 3月手机产量1.37亿台，同比增长0.4%；计算机产量3212万台，同比上升7.8%；光电子器件产量1639亿只，同比增长0.9%。
- 光伏玻璃开工率当周值录得70.34%，小幅回升0.9%。
- 3月国内光伏电池产量7844.4万千瓦，同比增长23.6%；光伏组件出口量9.54亿个，同比增幅85%。
锡化工
- PVC开工率录得80.34%，环比上升1.01%。
- 乙烯法周度利润录得-652元/吨，电石法利润录得-705元/吨，生产利润维持亏损。
- 30城商品房成交套数12718套，同比大幅下滑。
- 1-3月地产施工面积累计同比回落9.5%；3月当月地产竣工面积同比录得-14.3%。
库存
- 周度社库由降转增，增加360吨。
- SHFE仓单库存减少14350吨。
- LME库存减少105吨。
沪锡
- 加权持仓量从53905手增至57275手。
- 宏观上，美国与英国达成贸易框架协议，提振市场情绪，但美国仍保留10%的基础关税。
- 供应端，缅甸佤邦复产推进中，刚果（金）Bisie锡矿分阶段恢复运营。
- 需求端，焊料企业订单维持，但无明显增量，即将进入需求淡季，现货市场成交清淡，补库意愿低迷。
研究结论
短期锡价震荡，关注中美谈判可能的短期情绪提振，佤邦复产消息和需求边际走弱风险施压。
