2025年4月花生行情回顾和2025年5月行情展望：压榨厂托底收购VS季节性抛售临近期价宽幅震荡

第一部分：期货行情回顾

• 价差行情：花生10-11价差走高，主要因国内花生库存接近持平，进口花生到港量预估偏少，旧作仓单成本对近月期价产生支撑。局部产区干旱可能导致供应压力后移。
• 基差行情：山东临沂花生基差略显偏弱，压榨厂托底收购对油料花生价格产生支撑，但天气转暖导致部分持货商惜售情绪松动，存在季节性抛售需求。

第二部分：国内外供需情况

• 全球花生产量：2024/25年度全球花生产量预计同比增长2.33%至5069.7万吨，主要增长来自印度、美国、巴西，苏丹因内乱减产。
• 全球花生出口量：预计同比减少1.02%至484.2万吨，南美花生出口量增加，但我国主要进口非洲国家，南美花生进口利润不佳。
• 全球花生消费量：预计同比增加2.79%至5035.9万吨，食用和压榨消费均增长，总体供需双旺，期末库存预期下降。
• 我国花生产量：2024年单产下降但面积增加，全国花生产量预计同比增加约3.79%。
• 我国产区库存：截止4月27日，河南、辽宁、吉林产区余货量同比持平或略增，基层及收购点货源占比较少。
• 花生现货价格：产区余货量同比持平，部分货源转移至中间商，持货商惜售情绪松动，天气转暖后可能集中上货。
• 花生进口：来源国增加但对国内价格短期影响有限，塞内加尔和苏丹花生到港延迟且数量预期偏少。
• 花生出口：处于近年同期高位，但份额占比较少，对国内价格提振有限。
• 规模市场购销：规模型批发市场日均到货和出货均增加，下游阶段性补库带动交易量提升。
• 花生油、粕价格：花生油报价上调，花生粕价格明显走高，因大豆到港偏少和豆粕库存回落。
• 压榨厂情况：散油榨利转正，压榨厂积极收购，但后期可能因豆粕累库而压价。
• 主产区种植：中央一号文件提及挖掘花生扩种潜力，但未提补贴，花生种植意愿预计尚可，面积增减存在不确定性。

第三部分：供需平衡表及解读

• 我国花生供需平衡表：展示国内花生产量、消费量、进出口、库存等关键数据。

第四部分：季节性、技术分析

• 季节性涨跌规律：花生期货运行重心逐步走低。
• 技术分析：可考虑震荡区间上沿附近逢反弹做空。

第五部分：期货期权后市行情展望

• 后市展望：区间内高抛低吸，10合约支撑7800-8000，压力8280-8350。关注大宗油脂油料上涨、花生种植面积不及预期、产区极端天气等风险点。
• 价差行情展望：花生10-11合约正套，关注产区降水变化，以逢低做多为主。
• 期权市场展望：后市可能走弱，上行空间有限，库存偏高企业可考虑卖出高位看涨期权。