花生市场7月行情回顾与8月行情展望：季节性购销淡季，期价震荡运行

花生期货月报PeanutFuturesMonthlyReport 作者：饲料养殖组王一博王亮亮 季节性购销淡季期价震荡运行 执业编号：F3083334(从业)Z0017427(投资咨询) 联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com 摘要： ——花生市场7月行情回顾与8月行情展望 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年8月6日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 7月份花生期价先抑后扬，月度收涨0.14%至9726元/吨。7月上旬美联储加速加息引发市场对于全球经济衰退的担忧，大宗商品价格系统性走弱。产地棕榈油库存处于历史高位，印尼出口刺激频出，产地棕榈油价格持续承压得大宗油脂价格大幅下跌，对油料作物花生价格同样产生一定利空影响。但旧季花生流通货源较小以及新季减产预期较强使得花生表现相对抗跌。7月下旬加息落地，市场氛围好转，江西、湖北、四川等地新花生开秤价高开也为花生期价带来提振，花生期价震荡反弹。 8月份新季花生上市时间临近，持货贸易商出货意愿增加，在需求平淡的背景下花生现货价格有偏弱的趋势，但低价贸易商仍有一定惜售心理，短期现货价格震荡运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新 季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，远期供应或有偏紧预期。产区天气方面多数产区花生生长条件尚可，辽宁部分低洼区域有积水影响花生长势。重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。 目录 第一部分2022年7月花生行情总结3 第二部分生产供应及进出口情况4 一、全球花生生产情况分析4 二、我国花生生产情况分析6 三、我国花生进出口贸易情况分析9 第三部分花生消费需求及油厂压榨情况11 一、花生消费需求情况11 二、花生压榨厂收购及压榨趋势分析13 第四部分供需平衡表预期及解读15 第五部分季节性分析与技术分析16 第六部分价差及套利分析18 第七部分全文总结及后市展望18 第八部分相关上市公司股票统计19 季节性购销淡季期价震荡运行 ——花生市场7月行情回顾与8月行情展望 第一部分2022年7月花生行情总结 7月份花生期价先抑后扬，月度收涨0.14%至9726元/吨。7月上旬美联储加速加息引发市场对于全球经济衰退的担忧，大宗商品价格系统性走弱。产地棕榈油库存处于历史高位，印尼出口刺激频出，产地棕榈油价格持续承压得大宗油脂价格大幅下跌，对油料作物花生价格同样产生一定利空影响。但旧季花生流通货源较小以及新季减产预期较强使得花生表现相对抗跌。7月下旬加息落地，市场氛围好转，江西、湖北、四川等地新花生开秤价高开也为花生期价带来提振，花生期价震荡反弹。 8月份新季花生上市时间临近，持货贸易商出货意愿增加，在需求平淡的背景下花生现货价格有偏弱的趋势，但低价贸易商仍有一定惜售心理，短期现货价格震荡运行为主，8月中旬起中秋节备货启动，对食品花生和花生油消费将产生一定提振作用。新季花生种植面积减幅处于历史高位（卓创数据新季花生种植面积减幅15-20%），受播种期延迟影响八月份上市数量或相对有限，远期供应或有偏紧预期。产区天气方面多数产区花生生长条件尚可，辽宁部分低洼区域有积水影响花生长势。重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质及上市时间。操作方面，观望或逢低偏多思路对待。 图1:花生10合约价格走势 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 图2:花生现货通货价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 第二部分生产供应及进出口情况 一、全球花生生产情况分析 受益于种植面积的增加和花生种子改良带来的单产的持续提升，全球花生产量近十年呈现稳步增长态势，全球花生产量复合增长率为2.21%。中国是全球最大花生生产国，其次是印度，二者合计全球产量占比超过50%，除此之外，产量超过200万吨的国家有尼日利亚、苏丹、美国。花生产量预测方面，据2022年7月USDA报告，2021/22年度全球花生产量预计同比增长0.27%至5022.2万吨，万吨，高于6月预估的5022.2万吨,其中中国花生产量预 计同比增加1.75%至1830.8万吨,高于6月预估的1820万吨、印度花生产量预计同比增加 1.49%至680万吨、塞内加尔花生产量同比下降6.62%至167.8万吨、苏丹花生产量同比减少 15.07%至235.5万吨、美国花生产量同比增加3.76%至289.8万吨。 花生的消费主要包括压榨、食用、饲用三个方面。全球花生表观消费量增速同样亮眼，近十年复合增长率为2.71%。欧盟、美国、日本等国花生主要用作食用，据2021/22年度预估数据，全球45.73%的花生用于食用消费、39.87%花生用于压榨。由于近四年全球花生消费增速持续略大于产量增速，全球花生期末库存与库存消费比近四年呈现震荡下降态势。2021/22年度全球花生期末库存预计为434.2万吨，略高于6月份预测的433.2万吨，库存消费比预计为7.91%，同比上年减少1.09个百分点。 7月USDA报告对2022/23年度花生期初库存同比下降11.08%至434.2万吨、将同比增加 1.09%至5085.7万吨（各主产国产量预测方面：中国花生产量预计同比减少0.04%至1830万吨、印度花生产量预计增加2.94%至700万吨、塞内花生产量预计增加1.31%至170万吨、苏丹花生产量预计增加6.16%至250万吨。USDA对中国产量预估后期仍有较大下调空间，全球花生库存消费比大概率将再次调降）、消费同比增加0.31%至5037.4万吨，略低于上次预估的5040万吨、出口同比增加1.29%至470.4万吨，高于上月预测的467.7万吨、期末库存预 计下降1.11%至429.4万吨，低于上月预估的430万吨，库存消费比预计下降0.11个百分点至7.8%，库存消费比预计为连续第五年出现下降。 图3:全球花生供需平衡表主要指标（百万吨） 资料来源：USDA方正中期研究院整理 中国 印度 美国 尼日利亚 阿根廷 巴西 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 201020112012201320142015201620172018201920202021 图4:各主产国花生产量变化趋势（千吨） 资料来源：USDA方正中期研究院整理 图5:美国花生干旱情况监测 资料来源：USDA方正中期研究院整理 二、我国花生生产情况分析 近二十年，我国花生产量整体上呈现震荡上升态势，主要得益于品种改良带来的单产提高。播种面积来看，近二十年呈现先降后增再降的波动，2003年达到相对高位505.7万公顷，随后开始快速回落，2006年下滑至395.6万公顷，之后就进入了缓慢增长，直至2021年再度出现下降。单产来看， 近近二十年整体呈现增长态势，2021年全国花生平均单产预估为3.75吨/公顷，相比2000年的2.97 吨/公顷增长15.16%。2021年预估单产为3.81吨/公顷，相比2000年的2.97吨/公顷增长29.67%。 据中国食品土畜进出口商会数据，2021/22年全国花生种植面积预估在6600-6700万市亩，比2020减少近7%。种植面积减少原因有以下几点：一是竞争作物玉米、蔬菜价格上涨；二是部分老产区有轮作需要；三是花生机械化程度相对较低，农村人口老龄化后改种较多。据中国食品土畜进出口商会数据，总产估测约为1630-1650万公吨，比2020年产减少3-5%。产量减幅小于种植面积减幅主要原因是本年度除河南区域外因降水较为充沛，坐果率和饱果率高，单产相较去年有所提高。 产量:花生 单位面积产量:花生 播种面积:油料:花生 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 20002002200420062008201020122014201620182020 图6:我国花生单产、种植面积及产量变化情况（公斤/公顷、千公顷、万吨） 资料来源：统计局中国食品土畜进出口商会方正中期研究院整理 2022/23年度由于花生种植收益已低于玉米等竞争作物，且花生种植自动化程度相较玉米等竞争作物偏低，叠加近两年花生收获期降雨较多，收获困难，收获期费时费力，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强。据鱼得水信息提取70家种子贸易商数据，截止到5月中旬，22年种子销量3.23万 吨，同比21年销量5.03万吨下滑35%。播种面积方面，据卓创数据，河南花生预估减少3成，山东 减少3成，河北减少2-3成，东北减少1-2成，全国花生种植面积预计同比下降15-20%。产区天气方面，花生播种期辽宁、豫南和山东部分区域干旱导致花生播种期有所推迟，六月下旬至七月份多数产区迎来有利降雨，前期干旱现象明显缓解，土壤墒情大幅改善，辽宁部分区域降水偏多，部分低洼地带有积水现象，或对新季花生生长产生一定不利影响。后市重点关注8月份是否有过量降雨影响花生品质或导致收获延迟。 图7:10厘米土壤相对湿度 资料来源：中央气象台方正中期研究院整理 图7:产区降水及气温预报 资料来源：COLA方正中期研究院整理 三、我国花生进出口贸易情况分析 全球花生出口贸易量在400-500万吨，占产量的10%左右，出口国集中在阿根廷、印 度、美国、中国等，塞内加尔、苏丹近几年随着产量增加，出口能力不断提高。中国于2010 年建立中国-东盟自由贸易区，自2011年初开始对大部分来自越南、老挝、柬埔寨和缅甸的 货物给予免税待遇；自2015年起给予塞内加尔花生免关税进口待遇；自2019年7月起给予苏丹花生免关税进口的待遇。目前符合我国评估审查要求及有传统贸易的塞内加尔、苏丹、乌兹别克斯坦、越南、印度尼西亚、印度、阿根廷、美国、中国台湾、埃塞俄比亚和缅甸等11各国家或地区的花生可以对华出口。 我国花生进口情况：由于国内花生油需求增长较快，且进口贸易利润较好，我国进口花生数量呈现逐年递增态势。我国2015年开始逐步放大花生进口量。2017-2018年我国花生年平均进口22万吨，2019年花生进口48万吨，2020年花生进口量大幅增长至108万吨，占国内产量6%。2021年国内花生价格逐步走弱，相应的由于进口利润收窄，花生进口数量出现小幅下降，据海关数据，2021年1-12月份我国花生进口100.5万吨，同比减少7.54%。如将花生油折合成花生，我国共进口花生165.82万吨，同比减少3.21%。 进口政策变动方面，2021年12月13日，国务院关税税则委员会关于给予最不发达国家98%税目产品零关税待遇的公告，国家包括花生和花生油主要进口国:苏丹、塞内加尔。2022年1月6日，塞内加尔公布暂停征收花生出口税的消息，塞内花生米进口成本下降300-350 元/吨。2022年7月19日，中国允许符合检验检疫要求的巴西花生进口。 但受制于进口利润持续低迷，本年度花生进口数量同比减幅明显。据海关数据，2022年 6月份花生进口数量9.7万吨，环比下降23%，同比减少4.9%。2022年1-6月累计进口花生 38.8万吨，同比减少48.88%。1-6月份累计进口花生油6.4万吨，同比下降70.1%。将花生油折合成花生，2022年1-6月累计进口花生53.68万吨，同比减少57.28%。且从季节性上来看，7月后处于进口花生到港淡季，花生到港量预计逐月环比减少。 花生月度进口量（万吨） 花生油月度进口量（万吨） 20222017201820