内需消费崛起推动国货美妆加速完善产品布局。各公司Q1业绩表现亮眼,其中上美股份韩束多渠道增长显著,天猫增长30%、京东近70%、快手拼多多增长150–200%;NewPageQ1增长100%,收入1.6亿+,预计利润率提升;润本股份整体营收增长约30%,线下非平台经销业务(toB业务)增长50%以上,山姆渠道表现突出;丸美生物Q1营收增速28%,归母增速22%,全年业绩目标参考24年(归母增速32%),小红笔眼霜和 小金针分别实现146%和96%增长。此外,一叶子合资运营暂无明显收入变化,Nan Beauty下半年将推中高端彩妆,极方洗护证件齐全后将发力;抖音4月起恢复增长,自播占比提升,利润率改善;X肽和次抛目标年GMV 10亿,X肽新增韦雪代言,预计618营销效果凸显;加大品牌推广与达人合作,丁禹兮为韩束全球代言人。