继续关注鸿蒙PC、AI和机器人：每周主题、产业趋势交易复盘和展望

本周市场回顾

• 大盘表现：上证指数上涨1.92%，全A成交额1.35万亿，较前一交易周放量约2500亿。A股呈现杠铃结构，中小盘股相对优势有所回升。
• 市场风格：小盘股相对大盘股的滚动30交易日收益差在负数区间有所回升；成长股相对价值股的滚动30交易日收益差在负数区间震荡回升。
• 不同参与者重仓股表现：活跃资金持仓表现最佳，国家队、社保重仓股等均录得上涨。
• 市场情绪：两融余额有所回升，市场涨停个数恢复至100+，跌停减少至10只左右。
• 板块表现：本周强势板块包括军工、光模块、鸿蒙PC等；弱势板块包括食品饮料、农林牧渔等。

产业趋势交易回顾与展望

• 本周强势方向：军工（印巴冲突）、光模块（微软、Meta最新财报修正AI资本开支预期）、鸿蒙PC（华为首款鸿蒙电脑正式亮相）。
• 宏观政策逻辑：美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码，国内需“畅通国内大循环”和“打造国内国际双循环”，政策将围绕“活跃内循环”、“科技自立自强”和“扩大对外开放”展开。
• 产业趋势中期配置：
  • 活跃内循环：关注消费电子、工业自动化设备、工业软件、环保、建筑、机械、信创、低空、车路云等。
  • 科技自立自强：关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技、空天信息技术和数据要素，具体包括AI Agent、AI应用、人形机器人、自动驾驶、光伏/锂电新技术、新型电力系统、未来能源、国产化芯片制造、低空经济、卫星&商业航天、数据要素授权运营平台等。
  • 扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等。

下周产业事件展望

• TMT类：新款智已L6发布、华为WATCH 5系列首发、AI玩具创新研讨会、第二十届“中国光谷”国际光电子博览会、2025腾讯云城市峰会|广州峰会、2025数据安全发展大会。
• 泛科技类：第36届医药经济信息发布会、2025第十七届深圳国际电池技术交流会、雄韬股份基站储能+一体化电源方案、国轩高科全新固态电池发布。
• 非科技类：何立峰副总理赴法国主持中法高级别经济财金对话、特朗普访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯、股指交割日。

风险提示

• 国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险、地缘政治事件“黑天鹅”、行业基本面不确定性风险。