行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

非银金融行业点评报告：公募基金改革方案细则出台，推动行业高质量发展

金融 2025-05-09 东吴证券淘金曹艳平

证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条举措，聚焦投资者回报与行业长期发展，落实新“国九条”要求。
核心举措：
- 优化主动管理权益类基金收费模式：推行基于业绩比较基准的浮动管理费，业绩低于基准少收管理费，截至2023年7月已有238只浮动费率基金，超半数为股票、混合型产品。
- 强化利益绑定：优化考核机制，以基金投资收益为核心，降低规模排名权重，提高高管、基金经理跟投比例和锁定期要求，建立与业绩挂钩的薪酬制度。
- 提升服务能力：优化投资研究、产品设计等资源配置，践行长期投资，推出公募基金投资顾问管理规定，促进基金投顾业务发展，加快机构投资者直销服务平台。
- 推动权益投资创新：简化基金注册，鼓励推出指数基金和中低波动含权型产品，增强市场活跃度与稳定性，丰富产品库满足多元化需求。
- 强监管防风险：一体推进强监管，促高质量发展。
研究结论：
- 浮动管理费有望平衡基金与投资者利益。
- 鼓励创新将推动权益基金占比提升，增强市场活跃度。
- 大金融板块（银行、非银金融、电子）在沪深300中权重高（分别为13.7%、10.6%、10.2%），但主动基金低配（分别低配10.1%、8.9%、超配4.6%），未来配置向业绩基准靠拢或受益。
风险提示：宏观经济波动、监管政策趋严、资管行业竞争加剧。