美国关税并未扰乱中国与西方药企的授权交易：BI调查

根据彭博行业研究（BI）的调查，在中美贸易关系紧张的情况下，中国生物技术创新仍将继续推动欧美制药公司获取中国药物研发资源。调查结果显示：

1. 授权交易活动呈上升趋势：中资企业与全球药品/生物技术公司之间的授权交易呈积极趋势，预计2024年交易量增长中位数为5%，首付款增长中位数为2.5%。2024年共达成43项交易，平均首付款为9,250万美元，平均总价值达14亿美元。

2. 创新实力是主要吸引力：推动授权交易的首要因素是创新和获取新药作用机制（33%），其次是使用专有技术平台，反映全球对中国药品研发领域价值和科学进步的认可。

3. 地缘关系影响中性偏积极：中美贸易紧张局势对生物技术授权趋势的影响总体中性，略微偏向积极。尽管国家安全问题和监管审查带来阻力，尤其是与美国企业的合作，但中国强大的药物创新和生物技术优势仍推动与其他地区的合作，尽职调查程序更严格，交易周期延长。

4. ADC是热门药物类别：抗体药物偶联物（ADC）仍是全球引进方最青睐的药物开发技术平台（36%），基因治疗（16%）、双特异性抗体和T细胞衔接器（15%）位居其后，细胞疗法（1%）吸引力最低。

5. 肿瘤学和免疫炎症领域最受关注：肿瘤学（46%）仍是全球制药企业最具吸引力的治疗领域，过敏、自身免疫和炎症（I&I）领域也是关注焦点。

6. PD-1/VEGF和GLP-1药物引发热议：全球引进方对中国的PD-(L)1/VEGF靶向药物（33%）和GLP-1药物（25%）表现出浓厚兴趣，Summit与康方生物、先为达生物和联邦制药等公司的合作推动这一趋势。

7. 偏好早期开发阶段的药物资产：全球引进方大多偏好早期开发阶段的药物资产，其中II期药物（34%）、I期临床试验药物（18%）和临床前阶段药物（14%）最受青睐，61%的引进方倾向于选择生物药。

8. 西方患者数据需求突出：大多数潜在引进方要求提供西方患者的临床数据，源于过去的经验教训和对中国数据库访问限制的担忧。

9. 偏好欧美制药公司合作：中国生物技术企业首选的潜在合作伙伴是美国制药/生物技术公司（39%）和欧洲制药/生物技术公司（36%），偏好大型企业因其财务稳定性、监管经验和市场准入能力，部分参与者也更倾向于中小型企业。

10. 保留资产国内权益倾向高：70%的中国生物技术企业计划保留资产在国内的权益，40%偏好授权中国以外地区的权利同时保留中国市场权利，30%倾向于授予全球（不含中国）权利并合作开发，20%青睐全球联合开发模式。

11. 全球授权交易意愿强烈：大多数公司（47%）的产品组合中有3-4种药物资产，66%的企业与中国境外的制药/生物技术公司合作开发1-2项资产，表明强烈意愿开展全球合作。

调查方法：BI在2025年3月至4月初对中国生物技术行业的100名专业人士进行了调查，其中69%来自中国生物技术企业，70%为业务开拓职能人员，61%来自小型生物技术公司（估值低于100亿元人民币），主要专注于肿瘤学和过敏、自身免疫和炎症等治疗领域。