美国大选临近，汇率何去何从？

核心观点： 随着美国大选的临近，“特朗普交易”带来的易贬难升环境可能改变，双向波动将成为汇率主要状态。大选结果短期内将影响美元指数，中期则取决于候选人政策执行情况。

关键数据：

• 10月制造业PMI超预期达到50.1，显示制造业活动开始扩张。
• 9月美国JOLTs职位空缺降至2021年初以来的最低水平。
• 10月谘商会消费者信心指数显著提升。
• 9月中国银行结汇16829亿元人民币，售汇13417亿元人民币，结售汇顺差扩大。

研究结论：

• 美元兑人民币即期汇率上周微幅下行，主要受外部压力减缓和内部支撑边际改善影响。
• 市场对人民币的贬值预期大幅缓解，囤积外汇的意愿显著降低。
• 美元兑人民币即期汇率短期内大概率运行在7.10-7.20区间。
• 本周重点关注11月5日美国总统大选结果。

美国总统大选流程：

1. 初选和全国代表大会确定候选人。
2. 竞选活动和电视辩论。
3. 普选：各州进行全民公投，选举选举人。
4. 选举人团投票：各州选举人投票选举总统和副总统。
5. 国会确认：美国国会举行联席会议确认选举结果。
6. 总统就职典礼：新任总统正式就职。

风险提示： 各国货币政策转向进程、中国出台政策力度不及预期。