一、事件回顾
5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。
二、政策简评：降息降准落地，“稳”字仍为核心
- 央行：通过“量价协同+精准滴灌”施策，降准降息释放万亿级流动性，创新结构性工具（科创再贷款、消费养老再贷款）定向支持科技创新、普惠金融和消费升级领域。调降再贷款利率和公积金利率降低社会融资成本，强化资本市场维稳工具（8000亿证券基金保险互换额度），确保货币环境“适度宽松但精准有效”。
- 金融监管总局：聚焦“稳楼市+活股市+促科创”，优化房地产融资制度（白名单贷款扩容至6.7万亿），降风险因子、推长周期考核引导险资入市；通过并购贷款松绑、科技保险创新和股权投资试点扩围，强化对小微企业、外贸企业的融资护航。
- 证监会：以“改革+开放+引长钱”为主线，深化注册制改革（科创板/创业板制度优化），放宽并购重组规则，提升资本市场服务科创能力；推动公募基金高质量发展，吸引中长期资金入市；扩大金融开放（放宽外资准入、纳入REITs至沪深港通），支持中概股回归，强化跨境监管协作。
表1：5.7一揽子金融政策要点梳理
- 中国人民银行：降准0.5%（释放长期流动性约1万亿元），阶段性调降汽车金融、金融租赁公司存准率至0%；下调政策利率0.1%（7天逆回购利率降至1.4%），推动LPR同步下行；利率降0.25%（支农支小再贷款、PSL利率分别降至1.5%和2%）；公积金贷款利率降0.25%（首套房5年期以上利率降至2.6%）；科技创新再贷款增额至8000亿，新增5000亿“服务消费与养老再贷款”；优化资本市场工具（合并证券基金保险互换便利与股票回购增持再贷款额度至8000亿）；创设科创债券风险分担工具；支持汇金公司增持股票指数基金。
- 金融监管总局：房地产融资白名单贷款增至6.7万亿；扩大保险资金长期投资试点（拟新增600亿增量资金）；调降股票投资风险因子10%；推动长周期考核机制；金融资产投资公司试点扩围（签约意向3800亿）；修订并购贷款管理办法；制定科技保险高质量发展意见；推出小微企业融资政策；制定银行业保险业护航外贸发展政策。
- 证监会：深化科创板、创业板改革；发布新版《上市公司重大资产重组管理办法》；推动中长期资金入市；扩大外资机构业务准入；推进期货期权开放；将REITs纳入沪深港通标的；优化境外上市备案机制；支持中概股回归；强化跨境监管协作。
三、短期仍以结构市为主，内需线仍有可为
- 重现“924”行情的概率有限，短期内或仍以结构市为主。市场已对货币政策宽松有预期，估值与情绪均处于正常水平，上行空间有限。
- 配置建议：低波红利股为防御性底仓，内需复苏线为进攻性抓手。把握阶段性估值修复窗口期，沿内需复苏及政策催化双主线动态再平衡。
风险提示
中美贸易政策的超预期变化；宏观经济表现不及预期。
