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原油供应预期过剩焦煤盘面表现震荡偏弱

2025-05-08 宁证期货何杰斌

原油：美国原油库存下降，但中长期OPEC+增产或致供应过剩，短期库存压力不大，反弹后预计阶段性偏震荡。关键数据：美国原油库存总量8.37498亿桶（-145.2万桶），商业原油库存4.38376亿桶（-203.2万桶），汽油库存2.25728亿桶（+18.8万桶），原油日均产量1336.7万桶（-9.8万桶）。研究结论：短期库存压力不大，中长期供应预期过剩，反弹后阶段性偏震荡。
白银：美联储议息会议符合预期，鲍威尔讲话暗示可能7月降息，但关税谈判持续打压风险偏好。全球经济下行压力加大，利空白银，中期宽幅震荡，关注美联储降息预期。关键事件：美国与欧盟关税谈判进行中，欧盟可能公布反制措施。
焦煤：供应端小幅回升，需求端焦炭提涨搁置，整体成交氛围一般。库存下降，但需求预期不佳，中长期过剩压力仍存，短期盘面震荡偏弱。关键数据：煤矿原煤库存277.42万吨（+0.43），精煤库存201.67万吨（-1.22），洗煤厂原煤库存286.04万吨（+14.71），精煤库存193.89万吨（+12.21），焦化厂库存959.28万吨（-9.68），钢厂库存784.79万吨（+2.31），港口进口焦煤库存311.78万吨（-13.01），总库存2753.9万吨（-11.22）。
橡胶：国内主产区将全面开割，原料逐步上量，但泰国出口到中国量5月预计下降，国内进口或环比减少。泰国推迟开割消息支撑海外原料价格，青岛库存可能去库。现阶段震荡偏多，注意节奏。关键数据：一季度越南天然橡胶、混合胶合计出口37.9万吨（-6.9%），出口中国27.8万吨（-2.1%）。