银行业2023年报、2024年一季报综述：行业业绩有望筑底

银行业绩概览与驱动因素分析

总体回顾：

• 营收与净利润增速放缓：2023年42家上市银行合计营业收入同比下降0.8%，2024年一季度同比下降1.7%；2023年上市银行合计归母净利润同比增长1.4%，2024年一季度归母净利润同比下降0.6%。

驱动因素详解：

1. 净息差与拨备影响：

   • 净息差：受LPR下降、贷款竞争加剧、存量按揭利率调整、存款成本刚性影响，银行净息差持续下滑，拖累了营收及净利润增长。
   • 资产减值损失：对净利润增长产生正向贡献，但贡献趋于零，上市银行整体资产减值损失同比下降，但降幅逐渐收窄，对净利润增长的贡献减弱。
   • 生息资产规模：虽然2023年增速较快，但今年以来在高基数及资产均衡投放情况下增速有所放缓。

2. 行业整体展望：

   • 全年表现：预计全年表现将与一季度接近，行业业绩筑底。
   • 关键驱动因素：
     • 净息差仍有下行压力，但随着基数降低，若LPR不再大幅下降，则全年净息差对收入和净利润增长的不利影响将减弱。
     • 预计全年不良生成率保持稳定，银行拨备覆盖率和拨贷比处于较高水平，有能力通过拨备反哺利润，净利润增速有望保持稳定。
     • 资产增速预计保持较为稳定的水平。

分类型银行表现：

• 各类型银行关键驱动因素表现相似，股份行、农商行拨备计提少于不良生成，未来拨备计提压力相对较大。

单家银行分析：

• 资产质量和拨备计提成为不同银行归母净利润增速差异的主要原因。

投资建议：

• 行业层面，银行板块估值处于历史低位，估值下行风险较小，推荐关注“超配”评级。
• 个股选择：招商银行、宁波银行等基本面优秀标的，关注以中小微客群为主的常熟银行，以及追求低波动、绝对收益的高股息率银行。

风险提示：

• 宏观经济大幅下行可能对银行业产生多方面负面影响，包括净息差负面影响和资产质量风险增加。