4月银行理财规模回升至30.8万亿元,接近2022年下半年历史高位,加权平均年化收益率2.70%,较上月提升。主要原因是股弱债强下的“跷跷板”效应、部分定期存款搬家以及银行理财加大营销力度,新发产品平均业绩比较基准2.50%以上。但同期理财配置未同步负债端增长,买入信用债力度一般,反而加大存单、金融二永债配置,主要因信用债票息缺乏吸引力及监管政策博弈。后续理财行为取决于监管政策:若宽松将拉长信用债久期,若严格则拉长负债久期、缩短资产久期,预计下半年收益基准下降、规模承压。
关键数据:
- 规模:月末30.8万亿元,环比增1.8万亿元;
- 收益率:加权平均2.70%(现金管理类1.50%,纯债类3.34%,“固收+”3.01%);
- 新发:3524亿元,固收类为主,封闭式居多,业绩比较基准2.56%;
- 到期:2127只产品,大部分达基准。
风险提示:宏观经济、货币政策超预期变化、政策监管风险。