股指周报：特朗普关税政策反复，国内政治局会议召开

2025-04-27 刘钇含创元期货小烨

海外方面：
- 特朗普关税政策反复无常，对中国态度有所缓和，短期谈判难有进展，关税对金融市场冲击将减弱。
- 美联储态度转为鸽派，可能降息，市场预期今年降息次数上升至4次。
- 美国经济数据指向边际走弱，关注一季度经济数据和4月非农就业数据，市场对衰退担忧是否会落实。
国内方面：
- 4月政治局会议召开，释放后续宏观政策更积极的信号，以内部稳定应对外部不确定性。
- 宏观政策将更加积极，财政政策加快落地，货币政策适时降准降息，创设结构性工具支持科技、消费、外贸等。
- A股市场下行风险有限，"持续稳定和活跃资本市场"政策利于风险偏好回升，汇率稳定下A股有支撑。
短期与中期观点：
- 短期注重红利板块，中特估、能源、有色等，市场主线明朗后再增加科技板块权重。
- 中期A股在科技板块形成共识下上行。
- 股指短期走势维持震荡，中长期方向向上。