一、本周市场总览
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A股、期指和期债
- A股普遍大跌，科创50指数暴跌16.93%，中小盘指数中证1000与中证500周跌幅分别达12.57%和11.64%，创业板指与深证成指分别大跌10.78%和8.90%。上证指数下跌5.81%失守3800点，沪深300指数下跌5.26%，上涨50指数跌4.33%。
- 期指全线大跌，中证1000股指期货（IM）主力合约周跌幅11.90%，中证500股指期货（IC）主力合约下跌11.33%，沪深300股指期货（IF）主力合约下跌4.91%，上证50股指期货（IH）主力合约下跌3.91%。
- 期债方面，国债期货震荡，30年期国债期货主力合约周跌幅0.09%，10年期与5年期主力合约微跌0.01%至0.02%，2年期主力合约下跌0.01%。
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大宗商品
- 文华商品指数周跌幅1.16%，油系商品领涨，高硫燃油和低硫燃油上涨超13%，苯乙烯、集运（欧线）、乙二醇等上涨超5%。鸡蛋、白银、纯碱等跌幅超5%。
二、本周市场焦点
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霍尔木兹海峡封闭
- 中东局势恶化，美伊冲突再起，伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致全球能源供应链面临“断供”风险。WTI与布伦特原油单周暴涨逾14%，费城半导体指周跌近10%，日经指数跌超6%，韩国股市连续熔断。
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我国经济数据
- 二季度GDP同比增速回落至4.3%，名义GDP增速回升至5.9%，GDP平减指数首次转正。6月新增社融同比少增，实体信贷需求偏弱。6月出口同比大增27%，主要受高技术产品与机电产品出口放量带动。
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美国6月CPI和沃什讲话
- 6月CPI环比下降0.4%，同比回落至3.5%，核心CPI同比降至2.6%，通胀降温。沃什在听证会上强调美联储将坚定致力于恢复物价稳定，拒绝政治干预，市场对美联储7月加息预期骤降。
三、下周市场焦点和风险提示
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国内政策与流动性拐点
- A股市场风险偏好急剧降温，上证指数年内转跌。中央政治局会议可能释放稳增长信号，政策重心将聚焦于存量工具的效能释放与增量政策的适时落地。需关注央行流动性对冲及针对资本市场的制度优化措施。
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长鑫科技上市影响
- 长鑫科技IPO启动导致科技股抛售，打新资金解冻后万亿资金回流，将缓解流动性压力。中长期看，其上市将利好半导体设备、材料等环节，科技板块有望迎来流动性拐点。
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中东局势升级与全球宏观压制
- 美伊冲突及霍尔木兹海峡“断航”将推升原油地缘风险溢价，强化美联储维持高利率预期，压制全球宏观流动性。高油价与避险情绪将压制高估值科技成长股。
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全球科技股大跌的传导与A股尾部风险
- 美股费城半导体指数进入技术性熊市，全球科技股同步溃退，恐慌情绪将传导至A股。但本轮暴跌根源在于高位杠杆资金的集中去化，而非基本面反转。
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下周建议和风控提示
- A股或迎来技术性修复与震荡筑底，期指波动或显著放大。大宗商品需注意原油对能源化工品的影响。
