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价格分析
- 期货价格：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在14520-14820元/吨运行，总体小幅下跌，收于14555元/吨，跌幅1.12%。
- 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）下跌50元/吨至14500元/吨；泰三烟片（RSS3）持平于20200元/吨；越南3L（SVR3L）下跌200元/吨至15950元/吨。青岛天然橡胶到港价持平于2200美元/吨。
- 基差价差：基差维持-55元/吨，较上周缩小115元/吨。内盘价格下跌，外盘价格上涨。
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重要市场信息
- 中美贸易摩擦持续，全球市场情绪偏弱，打压需求预期。
- 美联储或6月降息，但近期或维持利率不变。美国经济第一季度萎缩0.3%，关税拖累显著。
- 欧元区4月CPI同比2.2%，制造业PMI回升至49。
- 中国制造业PMI回落至49.0%，但高技术制造业保持扩张。房地产市场止跌企稳，汽车产销增长。
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供应端情况
- 全球主产区逐步开割，泰国和越南开割面积扩张，国内主产区陆续上量。3月全球天胶产量48.93万吨，同比下降明显。
- 中国合成橡胶产量同比增加18.1%，累计产量同比增加10.5%。3月中国进口天然橡胶59.41万吨，同比增加9.1万吨。
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需求端情况
- 轮胎开工率下降，成品库存高位。3月中国汽车产销同比增长，重卡销量环比增长37.02%。3月轮胎出口量环比增加45.39%。以旧换新政策刺激消费回暖。
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库存端情况
- 上期所库存小幅回升250吨。中国天然橡胶社会库存环比下降1.1%，青岛总库存环比下降0.62%。
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基本面分析
- 供给端：全球供应上量预期增加，进口量增长压制胶价。
- 需求端：开工率下降，库存高位，但汽车产销良好，出口增长。
- 库存：上期所库存回升，社会库存小幅下降，青岛库存去库速度减缓。
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后市展望
- 宏观面：中美贸易摩擦影响需求预期，国内经济运行良好，政策刺激消费。
- 基本面：供需格局偏弱，胶价承压但下方空间有限，预计短期区间震荡。
- 关注重点：宏观政策、天气、割胶情况、进口、需求及库存变化。
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操作策略
- 预计短期区间震荡，建议暂时观望，激进投资者可轻仓逢低试多。
