微盘股2025Q1基金季报点评：微盘股年报及一季报均获资金加仓

2025-05-06 肖承志中邮证券黄崇贵-中国医药城15189901173

微盘股相关基金规模：2025年Q1微盘股相关基金规模显著增加，但整体仍处于底部区域。近三个月相关性最高的50支基金总规模为187.51亿元，近一年相关性最高的50支基金总规模为186.62亿元，均环比上升。
公募基金持仓：诺安多策略、中信保诚多策略等量化基金在微盘股持仓中占比高。2024年Q4公募基金全仓持有“万得微盘股指数”成分股市值约52.2亿元，占流通市值0.94%；重仓持有“50亿以下市值”成分股市值约910亿元，占流通市值1.56%；重仓持有“100亿以下市值”成分股市值约2754亿元，占流通市值2.10%。
拥挤度：前十大股东中公募基金和金融机构持股比例均降至历史较低水平。“万得微盘股指数”成分股前十大股东中公募基金持股占流通市值0.20%，金融机构持股占1.29%；“50亿以下市值”成分股中公募基金持股占0.58%，金融机构持股占1.93%；“100亿以下市值”成分股中公募基金持股占0.80%，金融机构持股占2.56%。
扩散指数择时：首次阈值法、延迟阈值法和双均线法均触发开仓信号。首次阈值法于2025年4月7日触发满仓信号，延迟阈值法于2025年4月22日触发满仓信号，双均线法于2025年4月30日触发开仓信号。
风险提示：政策风险、舆情风险和流动性风险。