业绩符合预期，首次实现Non-IFRS盈利

公司2024年度报告显示，业绩表现符合预期，首次实现Non-IFRS盈利。关键数据如下：

1. 业绩表现：

   • 2024年收入94.2亿元（+51.8%），其中产品收入82.3亿元（+43.6%），授权费收入11亿元。
   • 亏损大幅减少，2024年亏损9463万元（2023年为10.3亿元），主要源于收入增长、财务改善及营运效率提升。
   • 毛利率提升至84%（2023年为81.7%），主要得益于产量增加及成本优化。
   • Non-IFRS利润转正，达3.3亿元（2023年为亏损5.1亿元）；EBITDA为4.1亿元（2023年为亏损6亿元）。

2. 产品管线：

   • 新增五款上市药物，商业化产品组合扩大至15款，包括三款肺癌靶向药（达伯特、达伯乐、奥壹新）、血液瘤领域全球首款非共价BTK抑制剂捷帕力、抗IGF-1R单克隆抗体信必敏。
   • 首款心血管及代谢产品信必乐成功纳入国家医保目录。
   • 三款药物递交上市申请，包括玛仕度肽、匹康奇拜单抗、IBI310联合信迪利单抗；IBI363获FDA快速审评通道认定，IBI343获NMPA突破性疗法认定；IBI3009与罗氏达成全球独家授权协议。

3. 盈利预测：

   • 预计2025-2027年营业收入分别为114.4、149.7和201.1亿元。
   • 关键假设包括达伯舒拓展适应症、新药逐步放量、托莱西单抗纳入医保贡献增量、替妥尤单抗及玛仕度肽获批上市、授权收入稳定等。

4. 风险提示：

   • 研发进展不及预期、核心品种商业化进展不及预期、海外合作不及预期、政策风险。