01行情回顾：弱势运行价差走强
- 现货价格：截至4月30日，5mm浮法玻璃市场价华北1,250元/吨（-10），华中1,180元/吨（0），华东1,370元/吨（0）。
- 期货价格：上周五玻璃09合约收在1,082元/吨，周-72。
- 纯碱-玻璃价差：270元/吨（+51），基差118元/吨（+53），09-01价差-49元/吨（-10）。
02供需格局：煤炭降价地产疲软
- 进出口：3月进口38.98万重量箱（同比-11.69%），出口159.71万重量箱（同比+109.73%）。
- 利润：天然气制工艺成本1,606元/吨（-1），毛利-236元/吨（+1）；煤制气制工艺成本1,168元/吨（-4），毛利82元/吨（-6）；石油焦制工艺成本1,141元/吨（-33），毛利39元/吨（+33）。
- 供给：上周五玻璃日熔量158,705吨/天（+200），目前在产225条，4月份冷修2条，点火复产2条。
- 库存：截至4月30日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,498.9万重量箱（-48.4），华北库存1,001.2万重量箱（+12.5），华中库存662万重量箱（-14.6），华东库存1,509.9万重量箱（-7.6），华南库存1,036.5万重量箱（+2.3），西南库存1,212.5万重量箱（-45.1），沙河厂库268万重量箱（+24），湖北厂库439万重量箱（+2）。
- 深加工：产销率100.48%（+0.64%），LOW-E玻璃开工率50.7%（+0.8%），订单可用天数9.3天（+1.1）。
- 需求：汽车产销强于去年，3月汽车产量300.6万辆（环+90.3万辆，同+31.9万辆），销量291.5万辆（环+78.6万辆，同+22.1万辆）；新能源汽车零售99.1万辆，渗透率51.1%（环+1.6%）。
- 需求：房地产投资减少，3月房地产竣工4,296.06万m2（同比-16%），新开工6,382.52万m2（-30%），施工7,733.09万m2（-9%），商品房销售11,123.4万m2（-5%）。
- 成本端-纯碱：现货价格华北1,500元/吨（0），华东1,450元/吨（-25），华中1,400元/吨（-25），华南1,575元/吨（0）；期货价格2509合约收在1,352元/吨（-21）；华中基差48元/吨（+21）。
- 成本端-纯碱：利润小幅改善，氨碱法成本1,521元/吨（-30），毛利35元/吨（+17）；联产法成本1,864元/吨（-34），毛利258元/吨（+3）。
- 成本端-纯碱：库存攀升，全国厂内库存167.22万吨（环-2.07），重碱85.71万吨（环+1.19），轻碱81.51万吨（环-3.26）。
- 成本端-纯碱：产销持续良好，上周重碱表需43.94万吨（周环+5.78），轻碱表需33.6万吨（周环-1.97），产销率为102.69%（环+5.11%），玻璃厂库存21.5天。
03投资策略：淡季来临继续下跌
- 主要逻辑：金三银四整体需求成色不佳，传统旺季即将结束，基本面缺乏推涨动力，技术上看，盘面下跌趋势没有改变。
- 操作策略：空5多9。
- 风险提示：宏观降准降息（上行风险），产销下滑，去库不畅（下行风险）。
