2024年报点评专注于高毛利订单的获取，盈利能力大幅提升

核心观点
海兰信2024年报显示，公司聚焦高质量发展战略，舍弃低毛利订单，专注于高毛利订单获取，导致营业收入同比下降49.06%至3.84亿元，但毛利率提升至33.93%，同比增加10.70%，归母净利润扭亏为盈至820.57万元，同比增长107.05%。公司强化内部管理，研发费用上升23.22%，管理费用和销售费用分别下降13.27%和6.69%。

关键数据

• 营业收入：3.84亿元（-49.06%）；
• 归母净利润：820.57万元（+107.05%）；
• 毛利率：33.93%（+10.70%）；
• 研发费用：55亿元（+23.22%）；
• 资产负债率：23.10%（-0.80%）。

产品与技术突破

• 固态X波段雷达获得欧盟EC型式认可；
• 综合导航系统通过挪威DNV型式认可及中国船级社网络安全认证；
• 子公司欧特海洋中标海南、广东海洋灾害防治项目。

未来发展计划
公司将持续加大研发投入，拓展国内外市场，推动产业融合，响应双碳目标，助力算力网建设。驱动因素包括数字经济、海洋强国战略、绿色能源转型及人工智能发展。

盈利预测与评级
预计2025-2026年归母净利润分别为0.99亿元和1.24亿元，对应PE分别为107倍和86倍，维持“买入”评级。

风险提示
新业务转型、募投项目及应收账款风险。