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业绩符合市场预期，新兴业务收入同比增长超80%

2025-04-24 华西证券一抹朝阳

凯莱英2025年一季报显示，公司实现营业收入15.41亿元，同比增长10.10%；归母净利润3.27亿元，同比增长15.83%；扣非净利润3.05亿元，同比增长20.14%，业绩符合市场预期。新兴业务收入同比增长超过80%，达到3.1亿元以上，毛利率提升至33.05%，小分子CDMO业务收入约12.2亿元，保持稳健发展，毛利率为45.17%。展望未来，随着新签订单同比增长约20%以及新业务能力持续建设，公司业绩有望逐渐恢复快速增长。投资建议方面，维持“买入”评级，调整25-27年营业收入预测为66.48/76.15/88.09亿元，EPS分别为3.17/3.66/4.21元，对应2025年PE为21倍。风险提示包括核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧风险、汇率波动风险、中美关税影响等。

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业绩符合市场预期，新兴业务收入同比增长超80%

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