工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 机械设备 专用设备 工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期 5 [Table_Summary] 报告摘要 预计9月份挖机销量增速达80%：根据我们产业链调研情况来看，预计9月份挖机销量增速可达80%，10月份增速也将接近这一水平。由于去年9月份基数较高，市场预期同比增幅20%-30%，超过50%就算是超预期，实现80%的增速，是大幅超市场预期。全年来看，今年挖机总销量有望超13万台，我们判断明年可维持15-20%的增速。产品类别来看，中大挖需求非常旺盛，并且是供不应求。从8月份数据来看，大挖和中挖的增速分别为189%和137%，9月份中大挖仍将保持高增长。一线代理商认为尽管各地开工受环保核查影响比较大，但是矿山、基建等，新项目开工情况仍然比较好。考虑到周期行业的巨大惯性，我们认为四季度宏观经济基本面或许不会那么悲观。 环保核查趋严，项目开工确实受一定影响：近期四川、浙江等地对露天矿山及市政项目环保核查非常严格，确实影响到了部分新项目开工。另外值得重视的是，近期环保部门发布《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。方案要求，除经过政府特殊审批的，重大民生工程和重点项目，采暖季期间，停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等。我们预计华北地区市场将受到一定影响。 小松挖机开机小时数后续可能好转：8月份小松开机小时数为124.9小时，同比下降3.55%，是今年以来第一次出现月度负增长。 我们判断8月份开工下降主要原因是全国环保核查趋严，不少省份和地区出现大面积的工地停工。预计9月中旬，第四批中央环保督查（8个省份）将逐步完成，工地开工情况将逐步好转。 投资建议：考虑到周期行业惯性巨大、环保核查影响消除，今年四季度和明年工程机械行业增长仍可能超市场预期，我们坚定推荐三一重工、柳工和恒立液压，建议重点关注徐工、安徽合力、中联重科和艾迪精密等。 风险提示：宏观政策面可能趋紧；环保核查对项目开工可能产生较大影响  走势比较 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 联系人：刘瑜 电话：010-88695233 E-MAIL：liuyubj@tpyzq.com 联系人：徐也 电话：010-88695236 E-MAIL：xuye@tpyzq.com (6%)(2%)3%7%11%15%16/6/616/7/516/8/116/9/116/9/3016/11/316/11/3016/12/2717/1/2417/2/2717/3/2417/4/2417/5/22机械设备 沪深300 [Table_Message] 2017-09-17 行业点评报告 看好/维持 工程机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 行业点评报告 P3 工程机械行业跟踪：预计9月份挖机销量同比增长80%，大幅超预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 研究院/机构业务部 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761/88321717 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。