【重申固废IDC】IDC等提质增效对标海外市场化估值ROE双双翻倍以上空间，板块资本开支下降，分红大幅提升验证。
【东吴环保公用】25年2月以来垃圾焚烧&IDC系列发声——提质增效：以IDC为代表的B端拓展持续推进。本质上，价格改革（国办政策）推进，市场化趋势中固废处理具备提质增效ROE提升的能力！参考海外龙头WM，ROE30%+，估值PE33倍，PB11倍。#垃圾焚烧+IDC=超低PUE零碳项目
优势在于：清洁高效、稳定性、经济性、分布近城市中心。纯供能模式/供能+机柜租赁/供能+算力租赁模式下，2000吨/日匹配20MW数据中心，盈利增量弹性为26%/66%/817%，综合ROE由12%提至16%/15%/18%。
满足区位（京津冀、长三角、粤港澳、长沙）和规模（1000吨/日及以上）要求占总运营规模的比例：永兴97%、军信85%、绿动48%、旺能45%、伟明45%、瀚蓝45%（并购粤丰后）。
垃圾焚烧IDC深度1：【东吴双碳环保公用】垃圾焚烧助力超低PUE零碳项目，关注IDC合作机会。
垃圾焚烧IDC深度2：【东吴双碳环保公用】垃圾焚烧IDC系列深度2：三种模式盈利弹性测算&合作潜力分析23年以来推荐逻辑持续验证。
——现金流：资本开支下降自由现金流增厚，叠加居民付费理顺商业模式，年报大幅提分红。
行业步入成熟期，资本开支下降，板块自由现金流于23年转正，24年持续增厚。政策要求推进垃圾处理计量收费，促商业模式C端理顺，改善现金流。
【绿色动力】24年现金派息4.18亿元（+100%），分红比例71.45%（同比+38.23pct），远超分红承诺底线，24年A股股息率4.2%，港股股息率7.6%。
【瀚蓝环境】24年每股派息0.8元（+67%），分红比例39.20%（+11.82pct），承诺24-26年每股派息增速不低于10%。
【军信股份】24年分红比例95%（+23pct），每股派息稳定，明确长期分红规划：分红比例不低于50%。IDC合作理论弹性行业前2！
【永兴股份】24年现金派息5.40亿元（+15%），分红比例65.81%（+2.12pct）IDC合作弹性理论第一。
【光大环境】24年派息14.13亿港元（+5%），分红比例41.84%（+11.33pct），24年股息率6.4%。
【中科环保】24年派息1.99亿元（+35%），分红比例61.96%（+7.38pct），承诺24-28年分红比例不低于60%。
固废价格改革深度：【东吴环保公用|价格改革8】固废：资本开支下降，C端付费理顺超额收益，重估空间开启！
要素改革研究合集：东吴环保公用|要素市场化研究合集。
