公司动态研究报告：优质内容商业价值有望借力AI持续增强

核心观点与关键数据

• 公司概况：华策影视作为头部内容创作公司，2024年电视剧制作和版权发行收入分别为11.94亿元和3.79亿元，剧集内容已具市场品牌效应。
• 业务布局：公司积极布局短剧业务，围绕团队、IP、AI、国际等要素建立制作营销模式，切入504亿规模且预计2027年超千亿的中国微短剧市场。
• AI赋能：公司2024年初探算力业务，截至年底算力规模达2000P，2025年1月将其作为独立业务单元运营，并设立全资子公司发展智算服务。
• 未来产业布局：公司战略投资智谱华章，推出“有风”和“国色”大模型，确立影视垂直领域大模型技术领导地位，形成"AI+本地化"范式。

财务表现与预测

• 2024年业绩：营业总收入5.86亿元（同比+231.96%），归母净利润0.921亿元（同比+206.9%），主要得益于电视剧销售规模增长。
• 盈利预测：2025-2027年收入分别为22.83、26.07、30.77亿元，归母净利润分别为4.08、5.17、6.46亿元，EPS分别为0.21、0.27、0.34元。
• 估值：当前股价对应PE分别为33.6、26.5、21.2倍。

研究结论

• 公司通过“内容+科技”战略，短期依靠优质内容持续供给，中长期受益于文化强国与版权强国政策，有望实现经济与社会效应双升。
• 未来将通过投资并购等资本手段围绕短剧、科技、国际三大方向布局，形成以内容为主体，产业与资本为两翼的发展格局。
• 维持“买入”投资评级。

风险提示

• 新技术应用不及预期、电影电视剧行业增速放缓、盗版、内容审查、政策监管、项目延期、知识产权等风险。