核心观点
- AI 技术持续突破，推动 Agent 等应用落地：阿里通义千问模型 Qwen3 开源，性能超越 DeepSeek-R1 和 OpenAI o1；DeepSeek-Prover-V2-671B 在数学推理方面取得突破；纳米 AI 推出 MCP 万能工具箱，降低 AI 使用门槛；MCP 协议与各大模型对接广泛，推动 Agent 在垂直场景落地。
- 国漫 IP 动画电影暑期档值得期待：《浪浪山小妖怪》、《罗小黑战记2》等电影定档暑期，头部国漫 IP 及动画电影持续验证票房号召力。
- AIGC 技术创新与多元应用：AI 猫猫剧情号在社交平台爆火，AI 国风美学作品走红小红书等平台。
- 游戏市场新作频出，玩法与联动引关注：米哈游《崩坏》IP 新作公布，儒意景秀《龙石战争》开启新赛季，完美世界《幻塔》联动蔬菜精灵，巨人网络《王者征途》年收入超 6 亿。
- 品牌合作开拓营销新赛道：三个魔发匠与分众传媒达成亿级战略合作，开启电梯媒体全域传播计划。
关键数据
- iOS 游戏榜单：《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一。
- TapTap 新游预约榜：《代号砰砰》为本周预约热度榜第一，《无畏契约:源能行动》为 iOS 预约榜第一。
- 院线电影票房：《水饺皇后》为周票房冠军，累计票房已超过 158 亿元。
- 网播剧数据：《无忧渡》表现良好，播映指数为 83.7。
- 网播综艺数据：《哈哈哈哈哈第五季》周播映指数第一，播映指数为 80.5。
- 台播剧数据：《蛮好的人生》周市占率第一，市占率为 40.60%。
- 台播综艺数据：芒果超媒《乘风2025》周市占率登顶第一，市占率为 20.70%。
- 部分公司 2025 年一季报：蓝色光标、光线传媒、芒果超媒等公司发布 2025 年一季报。
研究结论
- 继续布局 AI、IP：建议继续布局 AI 和国漫 IP 产业链，重点推荐腾讯控股、快手-W、上海电影等公司。
- 关注高景气赛道：建议关注高景气社交出海、Agent 及多模态 AI 应用、AI 游戏等赛道。
- 风险提示：AI 应用商业化进展、游戏流水、电影票房等低于预期。
受益标的
- 大模型/Agent：腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零。
- AI 游戏：心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络。
- AI 虚拟陪伴：盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化。
- AI 教育/校对：果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒。
- AI 动漫/影视：上海电影，受益标的包括中文在线、华策影视。
- AI 电商/广告：值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标。
- 算力+云：顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。
