公司信息更新报告：扭亏为盈，努力改善

2024年公司实现扭亏为盈，经营现金流转正。核心数据：营收109.9亿元（同比-17.5%），归母净利润0.21亿元（同比扭亏），经营净现金流净额3.93亿元。2025Q1营收25.5亿元（同比+1.01%），归母净利润0.04亿元（同比-85.9%）。受猪价低迷影响，下调2025-2026年归母净利润预测至0.48/1.07亿元（前次2.12/3.30亿元），新增2027年预测2.34亿元，对应2025-2027年EPS 0.04/0.10/0.22元，当前股价对应2025-2027年PE 133.2/60.1/27.6倍。业务表现：屠宰业务受益猪价毛利率改善（头均屠宰收入1791元，同比+19.7%，毛利率同比+4.5pct），但受鲜品需求疲软影响（屠宰量501.89万头，同比-22.01%）；预制菜业务受餐饮需求疲软影响（收入16.9亿元，同比-15.0%，毛利率9.41%，同比-0.31pct）；养殖板块通过淘汰低效猪厂改善结构（出栏量38.24万头，同比-41.2%，毛利提升）。2025Q1业务相对平稳。盈利能力：2024年净利率同比+11.7pct，主因猪肉价格上涨；2025Q1受猪价回落、餐饮需求疲软影响，净利率同比-1.03pct。费用率平稳略升。现金流：2024年经营现金流改善，各业务虽有波动但呈改善势头。未来策略：控制养殖规模、调整结构，提升屠宰资金周转效率；预制菜业务重点扩客户、扩品类。维持“增持”评级。风险提示：原料价格波动、餐饮需求疲软、市场竞争激烈、食品安全风险。