锡日度报告：中外锡价分叉国内消费弱拖累沪锡走势

现货行情

• 上海金属网现货锡锭报价261000-263000元/吨，平均价262000元/吨，较上一交易日上涨2000元/吨。
• 市场整体备货情绪一般，下游按需采购，部分终端消耗前期库存，大量备采需求不高，活跃度无显著改善。
• 云锡对期货2505合约升水700-1100元/吨，冶炼厂持价捂货惜售，交投有限。

基本面分析

• 外盘：伦敦金属交易所锡价小幅上扬。
• 内盘：沪锡主力2506合约全天上涨970元，至261560元/吨，涨幅0.37%，跟外盘短暂分叉后继续横盘。
• 宏观因素：中国高层会议推动基建与算力需求，对锡价形成预期支撑；中美贸易战陷入僵局，短期无解，利空全球经济，导致资产价格横盘。
• 需求：光伏焊带受美国对东南亚太阳能产品加征关税拖累，增速放缓；传统焊料出口因美国对华加征关税锐减，需求承压。
• 供应：锡矿供应紧张，锡锭产量下滑，社会库存下降。

研究结论

• 短期锡价外盘可能延续抬升势头，国内受消费拖累走势弱于外盘。
• 关税战笼罩中美，利空全球经济；基本面锡矿供应紧张、产量下滑、国内消费不及预期、社会库存下降，共同压制锡价。