锡日度报告：中外锡价分叉国内消费弱拖累沪锡走势

现货行情

• 上海金属网现货锡锭报价259000-261000元/吨，平均价260000元/吨，较上一交易日下跌3000元/吨。
• 锡价继续震荡，实际成交依旧有待改善，市场成交多是刚需采购，贸易商之间的交投仍需进一步提升。
• 云锡对期货2505合约升水900-升水1200元/吨左右，行情总体震荡，冶炼厂持价捂货惜售，交投受限。
• 关注节前下游消费者采购意愿是否继续增长。

基本面分析

• 外盘：伦敦金属交易所（LME）锡价继续小幅上扬。
• 内盘：沪锡主力2506合约全天下跌2320元，跌幅0.88%，收盘价260590元/吨，与外盘短暂有分叉，外盘价格趋势抬高，沪锡期货继续横盘。
• 宏观：鲍威尔表示不降息，警告美国经济风险，加剧市场不确定性；美国财长暗示中美高关税不可持续，中方态度坚定。
• 供应：云南和江西精炼锡冶炼企业开工率合计56.34%，云南地区锡矿进口量低位，低品位矿短缺，部分冶炼厂减产；江西地区再生锡回收量一季度环比下降28.95%，废料不足迫使部分冶炼厂减产。
• 需求：国内消费不及预期，社会库存下降。

研究结论

• 关税战利空全球经济；锡矿供应紧张，锡锭产量下滑，国内消费拖累，社会库存下降。
• 短期锡价外盘可能延续抬升势头，国内受消费拖累走势弱于外盘。