公司信息更新报告：2025Q1业绩扭亏为盈，抗艾新药有望快速放量

2025Q1公司业绩扭亏为盈，收入和净利润均实现显著增长。公司2024年收入4.18亿元，同比+1.57%；归母净利润-1.41亿元，同比-85.63%。2025Q1收入1.98亿元，同比+113%，环比+66.37%；归母净利润0.16亿元，同比+214.52%，环比+119.41%；扣非归母净利润0.07亿元，同比+142.58%。2025Q1毛利率62.04%，同比+20.00pct；净利率12.94%，同比+27.59pct。

2025Q1抗艾新药同比增长75.64%，单季业绩创历史新高。2024年HIV新药收入1.50亿元，2025Q1销售6200万元。艾诺米替144周研究结果显示，持续治疗组和转换治疗组的依从性与病毒学抑制率均维持在95%以上，安全性良好，有效性确切，有助于提升患者服药依从性。

公司在研管线丰富且进展顺利，加速布局人源蛋白业务。整合酶抑制剂ACC017片II期临床推进中，抗HIV长效创新药物研发加速，并布局暴露前预防适应症。2.2类改良型新药AD108注射液开展I期临床，为脑卒中患者提供新选择。公司完成南大药业收购，深度布局人源蛋白业务，打造第二成长曲线。

基于HIV新药持续放量，2025-2026年及新增2027年归母净利润预测为-0.03、0.21、0.77亿元，EPS分别为-0.01、0.05、0.18元/股，对应PS分别为6.49、4.61、3.86倍。随着产品逐步放量，维持公司“买入”评级。

风险提示：行业政策变化、HIV新药销售不达预期及竞争格局变动等。