25Q1风电集装箱齐发力，业绩高增超预期

公司25Q1业绩高速增长，主要得益于集装箱行业景气度延续及风电行业需求增加。归母净利润同比增长77.35%，扣非后净利润同比增长104.93%，远超营收端增速（同比增长40.50%）。集装箱涂料营收为3.09亿元，同比增长41.39%，单价环比提升4.05%，同比提升9.77%，市占率全球第二，客户拓展方面成功进入TIL及ONE供应链。风电涂料营收为1.14亿元，同比增长47.00%，单价环比提升5.93%，毛利率保持在37.5%左右，巩固国内市场龙头地位，海外市场取得突破。船舶涂料取得DNV防污漆证书，光伏涂料有望于2025年开始贡献利润。公司产能持续扩张，上海基地新增3万吨产能，珠海基地7万吨产能在建，南通基地启动4.4万吨扩产计划。维持2025-27盈利预测，预测营业收入21.59/24.12/27.43亿元，预测归母净利润2.57/3.16/3.85亿元，对应EPS为2.38/2.92/3.56元，维持“买入”评级。风险提示包括产能释放不及预期、新产品研发进度不及预期、下游需求不及预期、成本高于预期及系统性风险。