一季报业绩大超预期，自产业务高景气，三大板块齐发力

火炬电子发布2021年一季报，一季度实现营收11.53亿元，同比增长90.68%，归母净利润2.58亿元，同比增长276.68%。公司自产业务高景气，三大板块齐发力，业绩逐季加速兑现。预计2021年下游景气有增无减，新增产能释放卡位，主业增长势头有望继续维持。公司自产元器件延续高增，产品线布局日益清晰完善，产能扩张持续加固核心竞争力。新材料业务持续有效拓展，坚定看好中长期成长空间！代理业务受益下游需求旺盛，品类横向拓展驱动业务规模稳增。公司制定限制性股票激励计划，有望凝聚核心团队，充分调动员工的积极性，助力公司长期发展。我们预计公司2021-2023年实现营业收入53.81/71.21/90.89亿元；实现归母净利润9.79/13.27/17.22亿元；对应2021-2023年PE分别为31.3x/23.1x/17.8x，维持“买入”评级。