2024及2025Q1业绩点评小而美POCT龙头，业绩持续超预期

公司2024年及2025Q1业绩表现亮眼，总收入与净利润均实现显著增长。2024年总营收8.67亿元（同比增长14.83%），归母净利润3.02亿元（同比增长67.5%）；2025Q1总营收2.08亿元（同比增长4.3%），归母净利润0.61亿元（同比增长36.7%）。业务拆分显示，传染病类检测产品收入3.66亿元（同比增长33.07%），毒品及药物滥用类检测产品收入2.32亿元（同比增长13.70%），妇女健康类检测产品收入0.76亿元（同比增长7.72%），肿瘤类检测产品收入0.33亿元（同比增长64.16%）。公司通过多渠道拓展，净增客户500多个，市场份额持续提升。

公司专注POCT领域，国际市场影响力强。采取全球化布局和分散型客户战略，产品远销170多个国家和地区，境外销售占比超90%。新产品在欧美市场竞争力强，欧洲毒品检测产品具有绝对优势。POCT毒品检测、传染病检测等细分领域能与国际巨头竞争，传染病检测试剂被东南亚政府、海军医院采用，心肌肌钙蛋白I、A族链球菌检测试剂销往世界500强企业，客户在体外诊断领域具有一定影响力。

公司创新能力显著，产品种类丰富。累计获得授权专利/软件著作权196项，2024年新增上市产品107项。较强的科研成果转化能力推动POCT技术突破，为体外诊断行业向中高端发展作出贡献。

盈利预测与投资评级：上调2025-2027年归母净利润预测至3.61/4.89/6.33亿元，营业收入至11.30/14.91/19.81亿元，EPS至4.55/6.17/7.99元。当前股价对应P/E分别为14.26/10.52/8.13倍，维持“买入”评级。

风险提示：新产品延期获批及推广不及预期风险；经销商管理风险；经营规模扩大带来的战略与管理风险。