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东财建筑丨财报点评中铁工业Q1海外订单增长期间费用率小幅改善

2025-04-29 未知机构 yuannauy

2025年一季度，中铁工业实现收入63.39亿元，同比-10.95%；归母净利润3.18亿元，同比-32.05%。海外订单增长显著，境外新签订单同比+63.23%至11.1亿元，延续增长趋势，但国内新签订单同比-21.96%至95.4亿元，主要受国内需求恢复缓慢及资金传导滞后影响。期间费用率同比略降0.33个百分点，部分对冲毛利率下滑（毛利率16.70%，同比下降1.19个百分点）。现金流压力上升，收现比98.72%，同比+18个百分点，但经营净现金流同比多流出8.76亿元至-24.76亿元，主要因采购增加导致购买商品现金流支出同比上升11.36亿元。看好公司2025年重回上升通道与长期发展空间，核心受益于西南水利工程、铁路项目及轨道交通需求筑底回升，隧道掘进设备渗透率在水利、矿山领域有望提升。当前股价对应0.73x PB，短期及长期基本面改善预期下，看好估值修复。盈利预测参考正式报告。

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